長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月2日，長(zhǎng)江綜合金屬鏑均價(jià)達(dá)2037500元/噸，較上一交易日上漲10000元/噸；氧化鏑均價(jià)1630000元/噸，漲幅2500元/噸。這一價(jià)格波動(dòng)打破了金屬鏑近期的平穩(wěn)格局，其背后折射出鏑在供需結(jié)構(gòu)、政策環(huán)境及產(chǎn)業(yè)鏈博弈中的特殊地位。

供應(yīng)端：環(huán)保壓力與海外進(jìn)口受限，鏑供應(yīng)呈現(xiàn)緊平衡

近期鏑供應(yīng)端呈現(xiàn)“內(nèi)緊外松”態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，受環(huán)保政策趨嚴(yán)影響，部分輕稀土制造商產(chǎn)量下降，而鏑作為中重稀土元素，其開采和冶煉環(huán)節(jié)同樣面臨嚴(yán)格的環(huán)保審查。據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年8月國(guó)內(nèi)中重稀土產(chǎn)量環(huán)比下降5%，其中鏑產(chǎn)品供應(yīng)量減少約8%。海外方面，盡管澳洲鋰礦對(duì)華出口規(guī)模擴(kuò)大，但鏑主要產(chǎn)自中國(guó)、緬甸等地，而緬甸礦因“偷運(yùn)”問(wèn)題導(dǎo)致短期供給不穩(wěn)定，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)鏑供應(yīng)的擔(dān)憂。

需求端：新能源與高端制造雙輪驅(qū)動(dòng)，鏑需求持續(xù)攀升

鏑作為高性能釹鐵硼磁材的核心添加元素，正迎來(lái)多領(lǐng)域需求爆發(fā)。新能源汽車領(lǐng)域，2025年全球電動(dòng)車滲透率突破25%，每輛電動(dòng)車需消耗約5千克釹鐵硼，而鏑在釹鐵硼中的添加比例雖僅占3%-5%，但絕對(duì)需求量仍隨電動(dòng)車產(chǎn)量增長(zhǎng)而攀升。風(fēng)電領(lǐng)域，直驅(qū)永磁風(fēng)機(jī)滲透率提升至70%，10MW機(jī)組磁材需求較3MW激增30%，直接拉動(dòng)鏑需求。此外，人形機(jī)器人伺服系統(tǒng)對(duì)耐高溫釹鐵硼的需求激增，特斯拉Optimus單臺(tái)消耗3.5kg鏑，全球年需求達(dá)6150噸，同比增150%。

市場(chǎng)情緒：鏑價(jià)逆勢(shì)上漲，資金關(guān)注度提升

鏑價(jià)的逆勢(shì)上漲引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。從資金面看，近期稀土期貨持倉(cāng)量上升8%，顯示部分投機(jī)資金選擇入場(chǎng)布局。龍頭企業(yè)股價(jià)也出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)上漲，北方稀土A股今日收漲3.2%，中國(guó)稀土H股上漲2.8%，進(jìn)一步印證了市場(chǎng)對(duì)鏑后市的樂觀預(yù)期。

未來(lái)展望：鏑價(jià)或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，需關(guān)注政策與需求變化

本輪鏑價(jià)上漲，本質(zhì)上是供應(yīng)緊平衡與需求爆發(fā)的短期碰撞。短期內(nèi)，若新能源汽車、風(fēng)電等領(lǐng)域需求持續(xù)攀升，鏑價(jià)或延續(xù)強(qiáng)勢(shì)震蕩。但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球稀土供應(yīng)鏈重構(gòu)加速，中國(guó)通過(guò)《稀土管理?xiàng)l例》與總量調(diào)控政策，建立“資源-冶煉-應(yīng)用”全鏈條監(jiān)管體系，鏑的戰(zhàn)略價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。

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