據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年9月2日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)較上一交易日上漲12500元/噸，報(bào)597500元/噸。這一波凌厲的漲勢(shì)，不僅刷新了鎢價(jià)的歷史紀(jì)錄，更引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“工業(yè)牙齒”資源屬性的重新審視。

供應(yīng)端：政策與資源的雙重?cái)D壓

鎢價(jià)的飆升，首先源于供應(yīng)端的持續(xù)收緊。2025年自然資源部下達(dá)的鎢礦開采總量控制指標(biāo)為58000噸，較2024年減少6.45%，直接限制了市場(chǎng)供應(yīng)。這一政策調(diào)整，疊加環(huán)保政策的加碼，使得江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)的小型礦山因成本高企而被迫關(guān)停，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。數(shù)據(jù)顯示，8月底黑鎢精礦招標(biāo)價(jià)格單日上漲17000元/噸，年內(nèi)累計(jì)漲幅超50%，持貨商挺漲心態(tài)達(dá)到頂峰。

與此同時(shí)，全球鎢礦資源枯竭的問題日益凸顯。中國作為全球最大鎢生產(chǎn)國，其礦山品位逐年下降，開采難度和成本不斷增加。而海外供應(yīng)增量有限：澳洲巴庫塔礦年增產(chǎn)量?jī)H2500-3000噸，哈薩克斯坦項(xiàng)目因技術(shù)問題拖延，全球鎢礦缺口預(yù)計(jì)超3萬噸/年。再生鎢回收渠道亦受阻，深圳嚴(yán)打走私導(dǎo)致回收企業(yè)收貨謹(jǐn)慎，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張。

需求端：新能源與高端制造的雙重驅(qū)動(dòng)

供應(yīng)收緊之外，需求端的爆發(fā)式增長(zhǎng)是鎢價(jià)上漲的另一大推手。新能源汽車產(chǎn)業(yè)成為最大增量來源：鎢銅復(fù)合材料作為鋰電池集流體的核心材料，單臺(tái)電動(dòng)車鎢用量較傳統(tǒng)材料提升3倍；光伏產(chǎn)業(yè)中，鎢絲在硅片切割中的滲透率已超60%，替代傳統(tǒng)鋼絲可提高切割效率，2025年全球鎢絲需求預(yù)計(jì)超4500噸，市場(chǎng)規(guī)模突破20億元。

高端制造領(lǐng)域同樣需求強(qiáng)勁。航空航天、工業(yè)機(jī)器人、醫(yī)療器械等行業(yè)對(duì)高純鎢材的需求年增12%-15%；軍工領(lǐng)域因歐盟國防開支增加，穿甲彈用鎢合金訂單已排至2026年。此外，硬質(zhì)合金刀具國產(chǎn)率提升至78%，進(jìn)一步拉動(dòng)鎢消費(fèi)。

政策與出口：全球資源博弈的縮影

中國對(duì)鎢相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，不僅維護(hù)了國家資源安全，更推動(dòng)了鎢產(chǎn)業(yè)向高端化、綠色化方向發(fā)展。這一政策導(dǎo)致全球鎢供應(yīng)緊張，歐美市場(chǎng)尤為明顯。歐盟已啟動(dòng)10萬噸戰(zhàn)略儲(chǔ)備招標(biāo)，試圖緩解供應(yīng)壓力；美國雖對(duì)硬質(zhì)合金加征50%關(guān)稅，但出口量仍逆勢(shì)增長(zhǎng)9%，顯示其對(duì)中國鎢資源的依賴。

未來展望：高價(jià)能否持續(xù)？

短期來看，鎢價(jià)仍受供需失衡支撐，但需警惕庫存周期反轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。若制造業(yè)PMI維持51.2%以上擴(kuò)張區(qū)間，鎢粉價(jià)格或挑戰(zhàn)420元/公斤；長(zhǎng)期則需關(guān)注新能源需求持續(xù)性及海外礦山投產(chǎn)進(jìn)度。廣發(fā)證券預(yù)測(cè)，受資源品位下降和環(huán)保約束限制，鎢精礦長(zhǎng)期價(jià)格或達(dá)18-20萬元/噸，但海外供應(yīng)增量及循環(huán)利用技術(shù)突破可能壓制漲幅。

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