2025年9月2日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)氧化鏑現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)163萬(wàn)元/噸，單日漲幅2,500元/噸；金屬鏑均價(jià)突破203.75萬(wàn)元/噸，較前日上漲1萬(wàn)元/噸。兩大主力品種報(bào)價(jià)區(qū)間同步上移，氧化鏑報(bào)價(jià)區(qū)間升至162-164萬(wàn)元/噸，金屬鏑則攀升至202-205.5萬(wàn)元/噸，反映出市場(chǎng)對(duì)中重稀土供應(yīng)緊缺及下游新興應(yīng)用需求爆發(fā)的強(qiáng)烈預(yù)期。 

供給端：原礦開(kāi)采受限與回收增量不足形成硬約束 
國(guó)內(nèi)中重稀土供應(yīng)面臨原礦緊縮+回收瓶頸雙重壓力。離子型稀土礦開(kāi)采指標(biāo)同比縮減15%，江西、福建等主產(chǎn)區(qū)環(huán)保核查升級(jí)，導(dǎo)致原礦開(kāi)采量下降。
緬甸等海外傳統(tǒng)供應(yīng)國(guó)受地緣政治影響，稀土礦進(jìn)口量減少，加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)缺口。再生資源回收領(lǐng)域，盡管永磁材料回收技術(shù)提升，但鏑、鋱等元素回收率仍不足，難以彌補(bǔ)原礦缺口。

需求端：新能源與高端制造驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng) 
新能源汽車與風(fēng)電行業(yè)成為核心增量來(lái)源。每臺(tái)新能源汽車電機(jī)需消耗50-80克氧化鏑，2025年國(guó)內(nèi)新能源車產(chǎn)量突破900萬(wàn)輛，拉動(dòng)氧化鏑需求超4,500噸。海上風(fēng)電裝機(jī)量增長(zhǎng)，直驅(qū)永磁發(fā)電機(jī)用鏑鐵合金需求激增，此外，機(jī)器人伺服電機(jī)、航空航天部件等新興領(lǐng)域?qū)Ω呒兌冉饘夔C需求激增。

宏觀：全球供應(yīng)鏈重構(gòu)與技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)交織 
全球中重稀土供應(yīng)鏈集中度（中國(guó)占比85%）使其成為地緣風(fēng)險(xiǎn)敏感度最高的戰(zhàn)略資源。美國(guó)《國(guó)防生產(chǎn)法案》修訂版將釹鐵硼列為關(guān)鍵材料，推動(dòng)海外企業(yè)加速布局稀土冶煉產(chǎn)能，但受制于環(huán)保與成本壓力，項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度普遍延遲。
技術(shù)替代方面，鐵氧體永磁材料在部分低端領(lǐng)域?qū)︹S鐵硼形成替代，但高端應(yīng)用領(lǐng)域仍依賴鏑、鋱?jiān)馗男?。世界銀行報(bào)告指出，新能源汽車與可再生能源投資增速已超越傳統(tǒng)基建，中重稀土作為核心功能材料，其定價(jià)機(jī)制正從“工業(yè)品屬性”向“戰(zhàn)略資源屬性”轉(zhuǎn)變。 

短期氧化鏑價(jià)格或突破165萬(wàn)元/噸，金屬鏑有望沖擊210萬(wàn)元/噸關(guān)口，若新能源汽車銷量增速超預(yù)期，漲幅可能進(jìn)一步擴(kuò)大。中長(zhǎng)期需關(guān)注兩大變量：緬甸稀土礦進(jìn)口政策變化；歐盟碳關(guān)稅豁免清單是否納入稀土永磁體。

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