2025年9月4日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，氧化釹報(bào)價(jià)區(qū)間升至642,500-647,500元/噸，均價(jià)645,000元/噸，單日漲幅達(dá)2,500元/噸。

價(jià)格突破延續(xù)了年內(nèi)稀土市場的強(qiáng)勢行情，更折射出供給端剛性約束與新能源需求擴(kuò)張的深層博弈。 

供給端：資源管控強(qiáng)化下的緊平衡格局

國內(nèi)稀土開采配額制度持續(xù)收緊，2025年輕稀土開采指標(biāo)同比零增長，疊加緬甸中重稀土進(jìn)口中斷（占全球供應(yīng)量30%），市場現(xiàn)貨流通量受限。頭部企業(yè)通過技術(shù)改造提升分離效率，但產(chǎn)能瓶頸仍未完全突破，導(dǎo)致鐠釹氧化物供應(yīng)缺口擴(kuò)大。海外新礦投產(chǎn)進(jìn)度滯后，美國芒廷帕斯礦擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃因環(huán)保審查延期至2026年，印尼鎳鈷伴生稀土項(xiàng)目尚未形成穩(wěn)定供應(yīng)。 

需求端：新能源與高端制造雙輪驅(qū)動(dòng)

新能源汽車產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)核心增量，2025年國內(nèi)新能源車滲透率突破45%帶動(dòng)磁材需求激增。新興應(yīng)用領(lǐng)域加速放量，人形機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)程超預(yù)期。 

市場博弈：價(jià)格傳導(dǎo)分化與庫存策略調(diào)整

稀土價(jià)格持續(xù)上行引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈利潤重構(gòu)，中游冶煉環(huán)節(jié)加工費(fèi)壓縮，部分中小企業(yè)轉(zhuǎn)向代工模式。下游磁材企業(yè)通過長單鎖定原料成本。社會(huì)庫存呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，氧化釹顯性庫存降，但金屬鐠釹隱性庫存仍處高位，市場呈現(xiàn)“現(xiàn)貨偏緊、遠(yuǎn)期承壓”特征。 

政策干預(yù)：配額管控與技術(shù)升級(jí)并重

工信部《稀土管理?xiàng)l例》實(shí)施細(xì)則落地，明確輕稀土實(shí)行“總量控制+彈性配額”，中重稀土實(shí)施“開采-分離-應(yīng)用”全鏈條監(jiān)管。環(huán)保督察組進(jìn)駐江西、內(nèi)蒙古等重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)。稀土集團(tuán)整合加速，中國稀土集團(tuán)市占率提升至45%，資源定價(jià)話語權(quán)顯著增強(qiáng)。 

短期內(nèi)難以改變中國主導(dǎo)的供應(yīng)格局。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，美元走弱支撐以人民幣計(jì)價(jià)的稀土資產(chǎn)估值，但需警惕新興市場產(chǎn)能釋放帶來的邊際沖擊。 

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