2025年8月29日，長江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)收9365元/千克，較前一交易日上漲30元；滬白銀主力2510合約盤中更顯活躍，截止11:00上漲59元，報(bào)9380元/千克，漲幅0.63%。

當(dāng)日白銀市場呈現(xiàn)“內(nèi)強(qiáng)外弱”特征。盡管國際市場因美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性維持謹(jǐn)慎，但國內(nèi)期貨及權(quán)益資產(chǎn)受資金輪動(dòng)推動(dòng)表現(xiàn)活躍。滬銀主力合約成交量顯著放大，顯示短期多頭情緒占據(jù)主導(dǎo)。分析人士指出，國內(nèi)市場對(duì)政策寬松的預(yù)期，疊加工業(yè)需求旺季臨近，成為本輪上漲的核心驅(qū)動(dòng)力。

關(guān)鍵推手：工業(yè)需求爆發(fā)與政策預(yù)期共振

1. 工業(yè)需求：新能源賽道持續(xù)發(fā)力

世界白銀協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年全球白銀工業(yè)需求占比預(yù)計(jì)突破55%，供需缺口擴(kuò)大至8800噸，庫存降至十年新低。其中，光伏與電動(dòng)車領(lǐng)域成為最大增量來源：

光伏產(chǎn)業(yè)：N型電池滲透率提升疊加全球裝機(jī)量激增，2025年光伏用銀量預(yù)計(jì)達(dá)7560噸，較2022年翻倍。盡管“少銀化”技術(shù)推進(jìn)，但N型電池銀耗增量仍主導(dǎo)需求。

汽車電子化：電動(dòng)車單車用銀量達(dá)50克，充電樁、車載電子系統(tǒng)進(jìn)一步擴(kuò)大需求半徑，2025年汽車行業(yè)白銀消耗量預(yù)計(jì)達(dá)2566噸，年增速超12%。

2. 政策預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)鴿派傾向與國內(nèi)寬松預(yù)期

美聯(lián)儲(chǔ)8月29日公布利率決議，維持利率不變，但市場對(duì)未來降息預(yù)期升溫。盡管機(jī)構(gòu)對(duì)2025年降息次數(shù)存在分歧，但美元指數(shù)短期承壓利好以美元計(jì)價(jià)的白銀。與此同時(shí)，國內(nèi)市場對(duì)四季度政策寬松的預(yù)期，推動(dòng)資金向貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)配置。

3. 地緣擾動(dòng)：避險(xiǎn)情緒提供額外支撐

俄烏沖突持續(xù)發(fā)酵，基輔遭空襲導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒升溫。白銀作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，在地緣動(dòng)蕩中往往吸引資金流入。此外，全球央行購銀趨勢延續(xù)，進(jìn)一步夯實(shí)長期需求基礎(chǔ)。

技術(shù)面：短期突破關(guān)鍵阻力，中期趨勢向好

從盤面看，滬銀主力合約突破9300元/千克關(guān)鍵阻力位，成交量與持倉量同步放大，顯示多頭信心增強(qiáng)。技術(shù)指標(biāo)方面，MACD金叉形成，均線系統(tǒng)呈多頭排列，短期目標(biāo)位或指向9500元/千克附近。但需警惕國際市場波動(dòng)及美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)。

投資策略：長短結(jié)合，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

短期：波段操作，關(guān)注國內(nèi)政策落地

國內(nèi)工業(yè)需求數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)主席講話為短期焦點(diǎn)。投資者可通過期貨與股票組合配置分散風(fēng)險(xiǎn)，利用波動(dòng)率上升機(jī)會(huì)。

長期：配置白銀資產(chǎn)，對(duì)沖通脹與新能源紅利

全球央行購銀趨勢及新能源產(chǎn)業(yè)需求為白銀提供長期支撐。建議逢低布局實(shí)物白銀或相關(guān)基金，分享工業(yè)需求增長紅利。

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