2025年8月28日，國內(nèi)電鈷現(xiàn)貨報(bào)價(jià)延續(xù)上行趨勢(shì)。這一價(jià)格波動(dòng)與海外原料供應(yīng)收緊、冶煉廠減產(chǎn)及市場(chǎng)交投活躍度提升密切相關(guān)。
長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#鈷現(xiàn)貨報(bào)價(jià)區(qū)間為253,000-278,000元/噸，均價(jià)報(bào)265,500元/噸，較前一交易日上漲1,000元/噸，延續(xù)了自8月中旬以來的反彈趨勢(shì)。當(dāng)前鈷價(jià)波動(dòng)與海外原料供應(yīng)擾動(dòng)、新能源汽車技術(shù)路線分化及政策調(diào)整密切相關(guān)。
供應(yīng)端：原料短缺與政策擾動(dòng)加劇
剛果（金）自2025年2月實(shí)施的鈷出口禁令持續(xù)影響全球供應(yīng)鏈，疊加新礦業(yè)法要求外資企業(yè)繳納資源稅。印尼鎳鈷項(xiàng)目雖逐步投產(chǎn)，但中資企業(yè)新建產(chǎn)能成本優(yōu)勢(shì)顯著，部分抵消了供應(yīng)缺口。
需求端：海外補(bǔ)庫與新興市場(chǎng)增量
歐洲市場(chǎng)夏休結(jié)束后，終端用戶補(bǔ)貨需求釋放，電鈷現(xiàn)貨成交訂單增長。新興市場(chǎng)中，巴基斯坦、緬甸等地因電力供應(yīng)不穩(wěn)定，工商業(yè)儲(chǔ)能裝機(jī)量同比提升，帶動(dòng)鈷鹽需求增長。與此同時(shí)，新能源汽車領(lǐng)域高端車型仍依賴三元電池，比亞迪等頭部企業(yè)技術(shù)路線調(diào)整進(jìn)一步鞏固鈷需求韌性。
當(dāng)前電解鈷現(xiàn)貨庫存總量約1.38萬噸，較二季度末減少12%，冶煉廠開工率維持低位，多數(shù)廠商仍采取封盤策略。
盡管短期價(jià)格受成本推動(dòng)上行，但下游磁材與合金領(lǐng)域需求尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)，價(jià)格持續(xù)上漲空間或受制于終端承接能力。中長期來看，印尼濕法冶煉項(xiàng)目產(chǎn)能釋放及剛果（金）配額制政策落地，將成為影響2025年下半年鈷價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵變量。
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