2025年8月29日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎂均價(jià)報(bào)收18600元/噸，較前一交易日下跌100元，連續(xù)第三日走低。這一輪價(jià)格回調(diào)折射出多重因素交織影響，行業(yè)供需格局正面臨深度調(diào)整。

供需失衡：供給增加與需求疲軟共振

1. 供給端：產(chǎn)能釋放與復(fù)產(chǎn)潮

主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率維持高位，陜西府谷、新疆等地部分停產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)市場(chǎng)供應(yīng)充足。數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)原鎂產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)6.63%，7月預(yù)計(jì)繼續(xù)小幅上升。盡管陜西、山西關(guān)停高能耗產(chǎn)線12條，上半年原鎂產(chǎn)量同比下降2.19%，但優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放（如府谷20萬(wàn)噸/年）抵消了部分減量。頭部企業(yè)如寶武鎂業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)劃在安徽青陽(yáng)建成全球最大原鎂及鎂合金生產(chǎn)基地，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)30萬(wàn)噸。

2. 需求端：內(nèi)外需雙弱

制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月低于榮枯線，汽車行業(yè)零售環(huán)比下降9%，顯示工業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張動(dòng)能不足。出口市場(chǎng)同樣遇冷，4-5月鎂出口量同比減少15%，歐洲訂單延遲、東南亞采購(gòu)放緩，導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存周期拉長(zhǎng)至21天，較年初增加40%。終端需求的收縮直接傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈，加劇了價(jià)格下行壓力。

成本支撐減弱：原料降價(jià)與利潤(rùn)擠壓

1. 原材料降價(jià)

硅鐵、煤炭?jī)r(jià)格下跌，推動(dòng)鎂冶煉成本下降。6月硅鐵均價(jià)環(huán)比跌4.7%，無(wú)煙煤價(jià)格降3.6%，焦煤跌3%，完全成本降至16800元/噸附近。

2. 高成本企業(yè)承壓

內(nèi)蒙古、新疆小型鎂廠噸鎂虧損超500元，被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)。而頭部企業(yè)通過技術(shù)升級(jí)（如府谷鎂業(yè)AI控制“黑燈工廠”）降低成本，議價(jià)能力增強(qiáng)，加速行業(yè)洗牌。

政策與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：產(chǎn)能優(yōu)化與集中度提升

1. 政策驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能優(yōu)化

國(guó)務(wù)院《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》推動(dòng)主產(chǎn)區(qū)淘汰落后產(chǎn)能，但優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放維持市場(chǎng)供應(yīng)。遼寧營(yíng)口等地通過在線監(jiān)測(cè)、工況法傳感器等手段，對(duì)鎂制品企業(yè)實(shí)施24小時(shí)可視化監(jiān)控，進(jìn)一步淘汰高能耗產(chǎn)線。

2. 行業(yè)集中度提升

頭部企業(yè)通過技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈整合，市占率顯著提升。云海金屬控制白云石資源約5000萬(wàn)噸，原鎂產(chǎn)能10萬(wàn)噸，鎂合金產(chǎn)能17萬(wàn)噸，與格林美合作構(gòu)建閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

未來(lái)展望：短期承壓與長(zhǎng)期機(jī)遇

短期來(lái)看，7-8月汽車行業(yè)高溫假、歐洲客戶暑期休假，需求疲軟態(tài)勢(shì)或延續(xù)。但硅鐵價(jià)格止跌企穩(wěn)、頭部企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)檢修，將為價(jià)格提供托底支撐。

中長(zhǎng)期而言，新能源汽車輕量化、低空經(jīng)濟(jì)崛起及消費(fèi)電子升級(jí)為鎂需求注入新動(dòng)能。

分析師認(rèn)為，短期鎂價(jià)受供需弱平衡影響或維持高位震蕩，但中長(zhǎng)期需求爆發(fā)疊加技術(shù)升級(jí)，鎂價(jià)中樞有望持續(xù)上移。若2025年Q3新能源汽車產(chǎn)量超預(yù)期（預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)35%），價(jià)格可能突破21000元/噸。

當(dāng)前鎂市場(chǎng)正處于“需求收縮-供給過剩-成本下移”的負(fù)向循環(huán)中，價(jià)格筑底過程可能延續(xù)至三季度末。行業(yè)洗牌加速背景下，具備循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和高端材料研發(fā)能力的頭部企業(yè)，將在本輪周期中脫穎而出。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】