A股上市公司半年報披露進入沖刺階段，現(xiàn)金分紅成為市場關(guān)注焦點。截至8月21日，已有171家公司披露2025年半年度分紅預(yù)案，覆蓋非銀金融、醫(yī)藥生物、計算機、汽車等九大行業(yè)，擬派發(fā)總額達1245.84億元。其中，中國移動以540億元分紅暫居榜首，中國電信、福耀玻璃、吉比特等企業(yè)緊隨其后，單家公司分紅規(guī)模均超40億元。

本輪分紅潮呈現(xiàn)兩大特征：頭部企業(yè)持續(xù)加碼與新興行業(yè)嶄露頭角并存。中國移動連續(xù)三年中期分紅比例提升至50%，中國電信更將72%的凈利潤用于分紅，展現(xiàn)傳統(tǒng)藍籌的回報力度。與此同時，吉比特推出每10股派66元的豪氣方案，藥明康德、寧德時代等科技制造企業(yè)分紅金額同比增幅超30%，反映出新經(jīng)濟領(lǐng)域盈利能力的提升。值得注意的是，龍源電力、常熟銀行等13家企業(yè)首次啟動中期分紅，國家能源集團旗下風電龍頭承諾未來三年分紅比例不低于30%，彰顯國企改革背景下分紅機制的深化。

市場資金對高分紅標的表現(xiàn)出強烈偏好。福耀玻璃8月20日宣布中期分紅方案后，A股股價當日漲停，港股單日漲幅一度達18%；吉比特、南鋼股份等分紅企業(yè)股價均出現(xiàn)顯著上漲。分析師指出，當前市場環(huán)境下，具備穩(wěn)定分紅能力的公司更易獲得長期資金青睞，這類企業(yè)往往具備現(xiàn)金流充沛、負債率低等特征。數(shù)據(jù)顯示，分紅預(yù)案公司中，近六成企業(yè)近三年凈資產(chǎn)收益率超過15%，且經(jīng)營性現(xiàn)金流同比正增長。

行業(yè)分析師提醒，投資者需辯證看待分紅數(shù)據(jù)。部分企業(yè)可能通過削減研發(fā)投入或舉債分紅來維持高股息率，這類"偽分紅"行為可能透支未來發(fā)展?jié)摿?，需警惕業(yè)績增速放緩對分紅持續(xù)性的影響。此外，通信、計算機等行業(yè)研發(fā)投入強度較高，過度分紅可能影響技術(shù)迭代節(jié)奏。

二級市場方面，分紅預(yù)期正重塑估值體系。截至8月21日收盤，滬深300指數(shù)年內(nèi)漲幅達12.3%，跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指7.8個百分點。中證紅利指數(shù)成分股中，中國神華、大秦鐵路等高股息標的市盈率普遍低于行業(yè)平均水平。中信證券策略團隊認為，在無風險利率下行趨勢下，具備持續(xù)分紅能力的"現(xiàn)金牛"企業(yè)將獲得估值溢價，但需關(guān)注中報業(yè)績兌現(xiàn)情況與分紅政策的匹配度。隨著半年報披露進入最后一周，市場對分紅質(zhì)量的審視或?qū)⑷〈鷨渭兘痤~比拼，成為資金布局的新邏輯。

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