2025年8月15日，長江現(xiàn)貨1#鈷均價(jià)報(bào)收264000元/噸，較上一交易日下跌1000元，本周累計(jì)跌幅達(dá)3000元。這一就價(jià)格波動(dòng)背后是供應(yīng)過剩與需求疲軟的雙重壓力。

供應(yīng)端：

全球鈷市場正經(jīng)歷重要轉(zhuǎn)折。作為全球最大鈷生產(chǎn)國，剛果（金）的政策動(dòng)向?qū)κ袌鲇绊懮钸h(yuǎn)。2025年2月，該國宣布實(shí)施為期4個(gè)月的鈷臨時(shí)出口限制措施，引發(fā)市場波動(dòng)。盡管這只是短期調(diào)控手段，但反映出資源國對鈷產(chǎn)業(yè)鏈控制力度的加強(qiáng)趨勢。從長期來看，剛果（金）在全球鈷供應(yīng)中的主導(dǎo)地位可能有所減弱，其市場份額預(yù)計(jì)將從去年的76%降至2030年前的65%。

與此同時(shí)，印度尼西亞正快速崛起為新的鈷供應(yīng)中心。得益于豐富的鎳鈷伴生礦資源和完善的冶煉產(chǎn)業(yè)鏈，印尼鈷產(chǎn)量呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。報(bào)告預(yù)測，到2030年，印尼在全球鈷市場的份額將從當(dāng)前的12%提升至22%。這種供應(yīng)格局的變化，正在重塑全球鈷資源的流通路徑。

需求端：

新能源汽車市場是鈷需求增長的主要驅(qū)動(dòng)力。近年來新能源汽車市場增速放緩，尤其是磷酸鐵鋰電池對三元電池的擠壓，減少了鈷的需求。盡管8月新能源乘用車滲透率超50%，但整體需求增長未達(dá)預(yù)期。

此外，鈷在航空航天、硬質(zhì)合金等傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域的需求也保持穩(wěn)定增長，但難以彌補(bǔ)新能源汽車市場增速放緩帶來的需求缺口。

未來走勢：

受供需失衡影響，短期鈷價(jià)可能繼續(xù)走弱。市場觀望情緒濃厚，下游客戶采購意愿有限。同時(shí)，剛果金政策調(diào)整頻繁，增加運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)保要求提高和開采條件惡化導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，但成本支撐減弱。

中長期來看，受新能源產(chǎn)業(yè)推動(dòng)，全球鈷需求預(yù)計(jì)以每年7%的速度增長。而供應(yīng)端增速僅5%，可能導(dǎo)致未來供應(yīng)短缺。盡管電池技術(shù)創(chuàng)新，如高鎳低鈷電池和磷酸鐵鋰電池的推廣，可能緩解供應(yīng)壓力，但完全替代鈷仍需較長時(shí)間。

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