長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月29日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)突破57.5萬(wàn)元/噸，較前一交易日大幅上漲22000元；8月累計(jì)上漲147000元，漲幅34.34%。這一價(jià)格波動(dòng)延續(xù)了鎢市場(chǎng)近期的強(qiáng)勢(shì)行情。作為全球鎢產(chǎn)業(yè)鏈的"風(fēng)向標(biāo)"，中國(guó)鎢價(jià)的暴漲正引發(fā)全球高端制造產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖反應(yīng)。

政策收緊：全球資源博弈的"關(guān)鍵一招"

中國(guó)近期對(duì)鎢、銻等戰(zhàn)略礦產(chǎn)的出口管制成為本輪價(jià)格上漲的核心推手。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鎢礦產(chǎn)量占全球70%以上，且在深加工環(huán)節(jié)擁有成熟技術(shù)體系。此次政策調(diào)整通過(guò)"強(qiáng)化出口許可管理+開(kāi)采總量控制"的組合拳，直接切斷全球產(chǎn)業(yè)鏈的"替代預(yù)期"。2025年首批鎢礦開(kāi)采指標(biāo)僅5.8萬(wàn)噸，同比縮減6.45%，江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)配額分別削減8%和6%，部分低產(chǎn)區(qū)指標(biāo)近乎歸零。環(huán)保督察的持續(xù)高壓更導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦山開(kāi)工率不足35%，周產(chǎn)量減少200噸，現(xiàn)貨庫(kù)存降至15天以下。

這一政策轉(zhuǎn)向并非偶然。從資源稟賦來(lái)看，鎢作為不可再生資源，過(guò)度開(kāi)采已帶來(lái)生態(tài)環(huán)境壓力；從產(chǎn)業(yè)安全角度而言，國(guó)內(nèi)高端制造、國(guó)防軍工等領(lǐng)域?qū)︽u的需求正持續(xù)增長(zhǎng)。全球產(chǎn)業(yè)鏈不得不重新審視對(duì)中國(guó)戰(zhàn)略礦產(chǎn)的依賴(lài)程度，歐美、日本等工業(yè)強(qiáng)國(guó)面臨采購(gòu)成本上漲、生產(chǎn)計(jì)劃被打亂、新技術(shù)研發(fā)進(jìn)程放緩的多重壓力。

需求爆發(fā)：軍工與新能源的"雙重引擎"

在供應(yīng)端收緊的同時(shí)，需求端呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。軍工領(lǐng)域成為核心引擎，全球軍費(fèi)突破2.3萬(wàn)億美元，穿甲彈、導(dǎo)彈部件等鎢基合金需求年增7%-9%。2025年中國(guó)軍工鎢制品訂單同比激增42%，部分企業(yè)訂單排期至2026年。俄烏沖突消耗大量鎢合金穿甲彈，全球軍工鎢采購(gòu)量從2024年2200噸增至3000噸；美國(guó)"黃金穹頂"反導(dǎo)計(jì)劃更需9000噸鎢，遠(yuǎn)超全球年產(chǎn)量。

新能源領(lǐng)域的需求同樣驚人。光伏鎢絲滲透率從2024年20%躍升至2025年60%，每GW光伏組件耗鎢8噸，全球年需求超4500噸。廈門(mén)鎢業(yè)量產(chǎn)的0.015mm超細(xì)鎢絲良品率達(dá)90%，產(chǎn)能達(dá)300億米/年，綁定隆基綠能等頭部客戶(hù)。固態(tài)電池領(lǐng)域，鎢酸鋰正極材料需求同比增300%，寧德時(shí)代、比亞迪已啟動(dòng)研發(fā)。

市場(chǎng)博弈：惜售情緒與價(jià)格傳導(dǎo)的"滯后效應(yīng)"

鎢企普遍看好后市，持貨商惜售情緒濃厚，低價(jià)貨源難覓。章源鎢業(yè)8月上半月黑鎢精礦長(zhǎng)單價(jià)上調(diào)1.25萬(wàn)元/噸，廈門(mén)鎢業(yè)APT報(bào)價(jià)單月漲1.65萬(wàn)元/噸。盡管終端消費(fèi)受高溫天氣影響需求減弱，但合金企業(yè)因成本壓力減產(chǎn)或關(guān)停，價(jià)格傳導(dǎo)滯后反而加劇了短期供需失衡。

國(guó)際市場(chǎng)上，中國(guó)對(duì)仲鎢酸銨等25種鎢制品實(shí)施"一單一證"出口管制，直接推高歐洲APT價(jià)格至30.2-31.5萬(wàn)元/噸，國(guó)內(nèi)外價(jià)差超10萬(wàn)元/噸，進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)內(nèi)價(jià)格支撐。全球鎢礦資源分布集中，中國(guó)鎢儲(chǔ)量占全球52%，但平均品位從2004年的0.42%降至2024年的0.28%，開(kāi)采成本持續(xù)攀升。越南、葡萄牙等傳統(tǒng)鎢礦因品位下降面臨高成本挑戰(zhàn)，而哈薩克斯坦巴庫(kù)塔礦等新項(xiàng)目需到2026年才投產(chǎn)，短期難解供應(yīng)缺口。

未來(lái)展望：價(jià)格中樞或持續(xù)上移

短期來(lái)看，供需缺口超4600噸，鎢粉或挑戰(zhàn)50萬(wàn)元/噸。盡管消費(fèi)電子淡季可能抑制漲幅，但光伏鎢絲滲透率突破80%、核聚變商業(yè)化等需求年增18%-25%，長(zhǎng)期價(jià)格中樞將穩(wěn)步上移。廈門(mén)鎢業(yè)等龍頭企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)注入將鎢資源自給率從30%提升至70%，江西大湖塘鎢礦（儲(chǔ)量121.38萬(wàn)噸）的采選項(xiàng)目建成后，將成為全球最大現(xiàn)代化鎢礦山，其"低鏑配方磁材"技術(shù)降低重稀土用量30%以上，更在固態(tài)電池領(lǐng)域向比亞迪送樣硫化物電解質(zhì)，技術(shù)壁壘與資源優(yōu)勢(shì)疊加，估值存在120%-133%上漲空間。

【文中數(shù)據(jù)來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！】