2025年9月1日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，氧化鋅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)區(qū)間為20780-21080元/噸，均價(jià)較前一交易日下跌130元至20930元/噸，延續(xù)了8月下旬以來(lái)的弱勢(shì)格局。價(jià)格波動(dòng)與當(dāng)月產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)形成深度聯(lián)動(dòng)，全球鋅產(chǎn)業(yè)鏈在供需格局重構(gòu)中。 

供應(yīng)端：原料結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變與產(chǎn)能釋放壓力 
2025年8月，氧化鋅原料供應(yīng)呈現(xiàn)顯著分化。國(guó)內(nèi)鋅渣產(chǎn)量受鋼廠提效政策影響同比下降4.2%，導(dǎo)致部分企業(yè)轉(zhuǎn)向采購(gòu)粗鋅，間接推升原料成本約8%。與此同時(shí)，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)維持高位，港口庫(kù)存較年初增長(zhǎng)，原料寬松預(yù)期增強(qiáng)。海外市場(chǎng)，印度、越南等地新增氧化鋅產(chǎn)能集中釋放，加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。 

需求端：輪胎出口受阻與終端消費(fèi)疲軟 
下游需求持續(xù)低迷成為價(jià)格下行的核心驅(qū)動(dòng)。輪胎行業(yè)受海外反傾銷調(diào)查影響，8月出口量環(huán)比下降，氧化鋅采購(gòu)量同步減少。橡膠制品領(lǐng)域，汽車產(chǎn)量增速放緩。涂料及陶瓷行業(yè)受房地產(chǎn)投資拖累，訂單量同比減少，部分中小氧化鋅企業(yè)被迫降低開(kāi)工率。 

產(chǎn)業(yè)格局演變與出口策略調(diào)整 
為應(yīng)對(duì)成本壓力，國(guó)內(nèi)氧化鋅企業(yè)加速布局海外產(chǎn)能。2025年1-8月，東南亞地區(qū)新增氧化鋅生產(chǎn)線8條，總產(chǎn)能達(dá)15萬(wàn)噸，其中70%產(chǎn)能配套輪胎企業(yè)海外基地。

短期市場(chǎng)仍面臨下行壓力，9月傳統(tǒng)旺季需求復(fù)蘇不及預(yù)期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推遲引發(fā)大宗商品普跌，氧化鋅價(jià)格或下探20500元/噸支撐位。
中長(zhǎng)期看，輪胎產(chǎn)業(yè)出海帶來(lái)的原料配套需求、新能源領(lǐng)域?qū)Ω呒兌妊趸\的增量需求，可能成為行業(yè)突圍方向。建議關(guān)注四季度海外礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策調(diào)整對(duì)終端需求的邊際影響。 

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