2025年8月25日，。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)收9355元/千克，較前一交易日上漲140元/千克；截止11:00滬銀主力合約2510更是一舉突破9300元/千克關(guān)口，上漲148元至9368元/千克，單日漲幅達(dá)1.61%。這一輪凌厲的漲勢(shì)背后，是多重因素交織的結(jié)果。

截止當(dāng)日11:01美元指數(shù)小幅上漲0.2%至97.92，但整體仍維持低位震蕩格局。美聯(lián)儲(chǔ)官員近期釋放的“鴿派”信號(hào)持續(xù)發(fā)酵——波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯表示“可能需進(jìn)一步加息”，而費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克則傾向“保持利率穩(wěn)定”，市場(chǎng)普遍預(yù)期9月加息概率不足兩成，年內(nèi)再加息25個(gè)基點(diǎn)的概率僅四成。美元指數(shù)承壓下行預(yù)期，直接降低了以美元計(jì)價(jià)的白銀持有成本，推動(dòng)資金涌入貴金屬市場(chǎng)。

全球地緣局勢(shì)緊張成為另一大催化劑。美日韓三國(guó)簽署軍事協(xié)議、俄羅斯政局變動(dòng)等事件頻發(fā)，疊加中東地區(qū)局勢(shì)持續(xù)緊張，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著升溫。白銀作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，其金融屬性在不確定性加劇的背景下被進(jìn)一步激活。

白銀的工業(yè)屬性正在釋放長(zhǎng)期利好。2024年全球光伏行業(yè)白銀消耗量達(dá)4800噸，同比增長(zhǎng)22%，每塊光伏板用銀漿0.15克的需求疊加，形成龐大增量；新能源汽車電池導(dǎo)電材料、電子元器件等領(lǐng)域的需求亦保持高速增長(zhǎng)。匯豐銀行將2025年白銀均價(jià)預(yù)期上調(diào)至35.14美元/盎司，供需缺口擴(kuò)大至2.06億盎司，工業(yè)需求成為銀價(jià)的重要支撐。

截止22日全球最大白銀ETF（iShares Silver Trust）持倉(cāng)量15288.82噸，較上一交易日減少11.3噸，顯示短期資金流出，但技術(shù)面來(lái)看，滬銀主力合約已突破關(guān)鍵阻力位，短期趨勢(shì)偏強(qiáng)。分析人士指出，若美元指數(shù)延續(xù)弱勢(shì)，且地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，銀價(jià)有望挑戰(zhàn)9500元/千克關(guān)口；但需警惕美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向信號(hào)或美元反彈帶來(lái)的短期回調(diào)壓力。

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