2025年8月21日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，三氧化二銻99.8%報(bào)價(jià)區(qū)間降至164,000-165,000元/噸，均價(jià)環(huán)比下跌1,000元/噸至164,500元/噸，延續(xù)近三日來(lái)走低趨勢(shì)，銻產(chǎn)業(yè)鏈面臨深度調(diào)整壓力。

當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)“供需雙弱”特征。

需求端，光伏玻璃領(lǐng)域因窯爐冷修計(jì)劃增加，阻燃劑需求受房地產(chǎn)新開(kāi)工面積下滑拖累，兩大核心下游采購(gòu)積極性低迷。

出口市場(chǎng)同樣面臨壓力，歐盟擬將銻化合物納入《有害物質(zhì)限制指令》管控清單的消息，引發(fā)出口商對(duì)歐盟市場(chǎng)份額可能縮減的擔(dān)憂。

供應(yīng)端，呈現(xiàn)“減產(chǎn)與進(jìn)口補(bǔ)充并存”的復(fù)雜局面。國(guó)內(nèi)主要冶煉廠自7月起實(shí)施輪流檢修計(jì)劃，涉及產(chǎn)能規(guī)模較大，但進(jìn)口銻原料補(bǔ)充作用顯現(xiàn)，前七個(gè)月銻礦砂進(jìn)口量同比保持增長(zhǎng)，主要來(lái)自俄羅斯、中亞等地區(qū)。

政策預(yù)期對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生雙向影響。

新實(shí)施的《重有色金屬精礦產(chǎn)品中有害元素限量規(guī)范》可能增加進(jìn)口原料合規(guī)成本，而行業(yè)傳聞的出口退稅率調(diào)整方案若落地，將進(jìn)一步削弱中國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

技術(shù)面顯示價(jià)格支撐位逐步下移，若關(guān)鍵支撐位被有效突破，可能觸發(fā)技術(shù)性拋售。但考慮到銻資源戰(zhàn)略地位提升及新能源汽車(chē)等領(lǐng)域潛在需求增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期價(jià)格中樞仍存在支撐。建議密切關(guān)注光伏裝機(jī)數(shù)據(jù)恢復(fù)情況及出口政策最終落地情況，同時(shí)警惕庫(kù)存去化速度不及預(yù)期帶來(lái)的二次探底風(fēng)險(xiǎn)。

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