2025年9月1日，白銀市場迎來爆發(fā)式上漲。長江現(xiàn)貨1#白銀均價單日跳漲250元至9615元/千克；截止11:00滬銀主力2510合約上漲377元報9762元/千克，漲幅達(dá)4.02%，創(chuàng)下近三個月最大單日漲幅。

美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向成為本輪白銀上漲的主導(dǎo)因素。8月23日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上明確釋放降息信號，稱"基線前景和風(fēng)險平衡的變化可能需要政策立場調(diào)整"，市場對9月降息25個基點的預(yù)期概率迅速攀升至87.4%。舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利更直言"制定者準(zhǔn)備盡快下調(diào)利率"，強(qiáng)調(diào)勞動力市場已出現(xiàn)放緩跡象。這一系列鴿派表態(tài)直接推動美元指數(shù)走弱，美元兌一籃子貨幣跌至年內(nèi)低點，無收益屬性的貴金屬吸引力顯著增強(qiáng)。

地緣政治緊張局勢加劇了市場的避險情緒。美國總統(tǒng)特朗普近期對美聯(lián)儲獨立性的質(zhì)疑，引發(fā)市場對美元信用體系的擔(dān)憂，資金加速流向傳統(tǒng)避險資產(chǎn)。與此同時，全球新能源產(chǎn)業(yè)革命持續(xù)深化，光伏、電動汽車等領(lǐng)域?qū)Π足y的需求激增。據(jù)世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年全球白銀工業(yè)需求預(yù)計達(dá)1.82億盎司，同比增長7%，供需缺口擴(kuò)大至5000萬盎司以上，為價格提供基本面支撐。

從技術(shù)形態(tài)看，滬銀主力合約已突破9500元/千克關(guān)鍵阻力位，MACD指標(biāo)在零軸上方形成金叉，布林帶開口擴(kuò)大顯示多頭動能強(qiáng)勁。COMEX白銀期貨更是在9月1日盤中觸及41.48美元/盎司，創(chuàng)下2011年以來的最高水平。多家國際投行已調(diào)整預(yù)測，美國銀行分析師指出，在美聯(lián)儲持續(xù)降息周期下，白銀價格中樞有望進(jìn)一步上移，2026年或觸及50美元/盎司。

盡管長期趨勢向好，但短期過快上漲已引發(fā)部分機(jī)構(gòu)警惕。國內(nèi)某期貨公司首席分析師表示，當(dāng)前白銀期貨持倉量達(dá)13.06萬手，顯示市場多空分歧加大。技術(shù)面顯示，40美元/盎司附近存在歷史套牢盤壓力，若缺乏實質(zhì)性利好跟進(jìn)，可能出現(xiàn)獲利回吐。建議關(guān)注9月6日公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若就業(yè)市場降溫超預(yù)期，或加速美聯(lián)儲降息步伐，進(jìn)一步推高銀價；反之則可能引發(fā)短期調(diào)整。

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