2025年8月25日晚間，光伏電池龍頭企業(yè)鈞達(dá)股份披露半年度成績(jī)單，營(yíng)收與利潤(rùn)指標(biāo)雙雙承壓。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.63億元，同比下滑42.53%；歸母凈利潤(rùn)虧損2.64億元，較去年同期虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。盡管境內(nèi)市場(chǎng)收入因行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)及需求疲軟大幅收縮，但境外市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收占比從2024年的23.85%躍升至51.87%，成為難得的亮點(diǎn)。
作為全球光伏電池出貨量前列的企業(yè)，鈞達(dá)股份在N型電池領(lǐng)域的技術(shù)積累曾是其核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司2022年率先實(shí)現(xiàn)N型TOPCon電池大規(guī)模量產(chǎn)，2024年N型產(chǎn)品出貨量占比超90%。然而，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩與價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，導(dǎo)致其上半年光伏電池片銷售收入同比下滑42.48%，毛利率僅1.75%，依賴政府補(bǔ)助2.14億元才勉強(qiáng)收窄虧損。公司坦言：“第二季度產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格階段性下滑，‘內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)’依然存在。”
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍處于深度調(diào)整期。鈞達(dá)股份雖通過(guò)港股IPO募資12.9億港元加碼海外產(chǎn)能，但其滁州、淮安基地合計(jì)40GW的產(chǎn)能利用率仍面臨考驗(yàn)。
值得注意的是，鈞達(dá)股份的境外戰(zhàn)略正成為破局關(guān)鍵。依托A+H雙平臺(tái)融資優(yōu)勢(shì)，公司上半年在亞洲、歐洲、拉美等新興市場(chǎng)加速布局，與土耳其組件客戶達(dá)成戰(zhàn)略合作，并規(guī)劃海外電池產(chǎn)能。盡管境外毛利率僅4.5%，但較境內(nèi)業(yè)務(wù)虧損狀態(tài)仍有邊際改善。行業(yè)分析人士指出，隨著歐盟碳關(guān)稅、美國(guó)《通脹削減法案》等貿(mào)易壁壘高企，中國(guó)光伏企業(yè)“出海”已從單純產(chǎn)品輸出轉(zhuǎn)向本地化產(chǎn)能建設(shè)，鈞達(dá)股份的全球化布局或?yàn)樾袠I(yè)提供新范式。
后市，光伏產(chǎn)業(yè)鏈“剩者為王”的邏輯將進(jìn)一步強(qiáng)化。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025年下半年行業(yè)將延續(xù)去庫(kù)存周期，BC電池、鈣鈦礦疊層等新技術(shù)將成為頭部企業(yè)突圍方向。鈞達(dá)股份能否憑借技術(shù)迭代與海外渠道優(yōu)勢(shì)穿越周期，仍需觀察其產(chǎn)能出清進(jìn)度及全球市場(chǎng)滲透成效。
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