據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月15日，長(zhǎng)江綜合金屬釹均價(jià)達(dá)780000元/噸，較上一交易日上漲13750元；氧化釹均價(jià)638500元/噸，較上一交易日上漲13500元。

一、新能源賽道爆發(fā)催生需求增量

新能源汽車與風(fēng)電領(lǐng)域成為釹消費(fèi)核心引擎。據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，2025年1-8月我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)45.4%，永磁電機(jī)用釹鐵硼需求激增。同時(shí)，全球海上風(fēng)電裝機(jī)量預(yù)計(jì)2025年達(dá)120GW，直驅(qū)永磁風(fēng)機(jī)滲透率超60%，直接拉動(dòng)重稀土氧化釹需求。

二、供給端收縮強(qiáng)化價(jià)格支撐

政策調(diào)控持續(xù)收緊供給端。2024年10月實(shí)施的《稀土管理?xiàng)l例》明確將進(jìn)口礦納入總量調(diào)控，2025年8月工信部等三部門聯(lián)合發(fā)布《稀土開采和冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》，預(yù)計(jì)全年不合規(guī)產(chǎn)能出清規(guī)模超30%。北方稀土作為行業(yè)龍頭，其2025年第三季度配額較去年同期減少15%，疊加環(huán)保督察導(dǎo)致江西、四川等主產(chǎn)區(qū)冶煉廠開工率下降，市場(chǎng)流通貨源趨緊。

三、宏觀環(huán)境疊加避險(xiǎn)情緒推波助瀾

地緣政治沖突與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向形成雙重催化。俄烏局勢(shì)持續(xù)擾動(dòng)歐洲能源供應(yīng)鏈，德國(guó)、法國(guó)等國(guó)加速新能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備，推動(dòng)稀土永磁材料進(jìn)口需求。同時(shí)，美國(guó)9月重啟降息預(yù)期升溫，COMEX黃金創(chuàng)歷史新高背景下，機(jī)構(gòu)資金涌入稀土板塊尋求資產(chǎn)配置平衡。中國(guó)稀土價(jià)格指數(shù)顯示，2025年以來累計(jì)漲幅已達(dá)32.29%，戰(zhàn)略資產(chǎn)屬性日益凸顯。

四、產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)與價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制

從生產(chǎn)端看，鐠釹氧化物提純至金屬釹的加工費(fèi)已攀升至3.5萬元/噸，較2024年同期上漲40%。下游磁材企業(yè)如中科三環(huán)、英洛華等通過長(zhǎng)單鎖價(jià)模式對(duì)沖成本壓力，但終端消費(fèi)電子、工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域已出現(xiàn)小幅提價(jià)傳導(dǎo)。

展望后市，在"雙碳"目標(biāo)與高端制造升級(jí)雙重驅(qū)動(dòng)下，稀土的戰(zhàn)略資源定位將進(jìn)一步強(qiáng)化。但需警惕海外礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)度與回收技術(shù)突破對(duì)供給格局的潛在沖擊。投資者應(yīng)關(guān)注北方稀土、中國(guó)稀土等龍頭企業(yè)的產(chǎn)能整合進(jìn)展，以及10月即將施行的《稀土產(chǎn)品追溯管理辦法》對(duì)市場(chǎng)秩序的重塑效應(yīng)。

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