盡管2025年上半年中國鋰電行業(yè)營收規(guī)?；謴?fù)至5379.95億元的同比增長水平，但行業(yè)整體仍處于調(diào)整周期的陣痛期。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上半年鋰電企業(yè)毛利率普遍承壓，部分環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象，產(chǎn)能過剩背景下市場競爭正白熱化。值得關(guān)注的是，細(xì)分領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性分化愈發(fā)明顯——鈷鎳、鋰電銅箔等上游材料受益于新能源車與儲(chǔ)能市場的多元化需求，營收增速領(lǐng)跑全行業(yè)，而動(dòng)力電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)等中游環(huán)節(jié)則深陷價(jià)格戰(zhàn)泥潭，部分企業(yè)被迫以低于成本的價(jià)格爭奪市場份額。

進(jìn)入2025年三季度，全球鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能過剩矛盾進(jìn)一步凸顯。行業(yè)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月初，國內(nèi)主要?jiǎng)恿﹄姵貜S商的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)已攀升至65天，較去年同期增加近一倍。與此同時(shí)，國際市場需求增速放緩，歐洲市場動(dòng)力電池進(jìn)口量連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下滑，導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)不得不加大內(nèi)銷市場的爭奪力度。另一方，儲(chǔ)能領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)正在顯現(xiàn)，工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)量同比激增40%，帶動(dòng)部分具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)毛利率回升至25%以上。

當(dāng)前鋰電行業(yè)的困境本質(zhì)上是技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏失衡的產(chǎn)物。正如行業(yè)分析師所言："當(dāng)價(jià)格競爭開始侵蝕企業(yè)研發(fā)投入時(shí)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)就站在了轉(zhuǎn)型的十字路口。"在這場關(guān)乎生存的變革中，誰能更快完成從規(guī)模擴(kuò)張向技術(shù)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型，誰就能在下一輪產(chǎn)業(yè)周期中占據(jù)主動(dòng)權(quán)。

資訊一【降息周期催化技術(shù)紅利釋放，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈迎估值重塑窗口】

2025年三季度，鋰電行業(yè)在政策支持、技術(shù)突破與需求回暖三重驅(qū)動(dòng)下步入關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速，頭部企業(yè)半固態(tài)電池已進(jìn)入量產(chǎn)前夕；疊加全球降息周期啟動(dòng)，外資回流疊加排產(chǎn)旺季前移（預(yù)計(jì)2025年12月達(dá)峰值），電池產(chǎn)業(yè)鏈估值修復(fù)動(dòng)能強(qiáng)勁。 

從細(xì)分賽道看，設(shè)備環(huán)節(jié)成為最大受益者，納科諾爾、海目星等企業(yè)憑借固態(tài)電池整線設(shè)備技術(shù)壁壘搶占先機(jī)，訂單量環(huán)比激增超30%；材料端鋁塑膜、硫化物電解質(zhì)等環(huán)節(jié)國產(chǎn)替代加速，廈門鎢業(yè)、紫江企業(yè)等技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)已切入頭部供應(yīng)鏈。值得注意的是，行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化持續(xù)，具備技術(shù)迭代能力的企業(yè)毛利率回升至25%以上，而低端產(chǎn)能仍陷價(jià)格戰(zhàn)泥潭。 

資訊二【中信建投：持續(xù)看多鋰電、儲(chǔ)能】

中信建投證券最新研報(bào)指出，鋰電與儲(chǔ)能板塊正迎來“旺季共振+政策催化”的歷史性機(jī)遇。鋰電環(huán)節(jié)受終端需求回暖推動(dòng)，電芯漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，疊加2026年行業(yè)供需關(guān)系根本性扭轉(zhuǎn)，龍頭公司估值有望從當(dāng)前15-20倍修復(fù)至20-25倍區(qū)間。細(xì)分領(lǐng)域中，6F（六氟磷酸鋰）率先漲價(jià)激活彈性，設(shè)備龍頭受益于固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化帶來的技術(shù)迭代需求，訂單環(huán)比激增超30%。 

儲(chǔ)能板塊則內(nèi)外需求雙旺：國內(nèi)136號(hào)文推動(dòng)峰谷價(jià)差擴(kuò)大，工商業(yè)儲(chǔ)能招標(biāo)量同比激增40%；海外市場歐洲、澳洲等地需求持續(xù)高增，預(yù)計(jì)全年維持高景氣。頭部企業(yè)陽光電源、海博思創(chuàng)等憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)搶占份額，德業(yè)股份憑借工商儲(chǔ)與離網(wǎng)產(chǎn)品打開第二增長曲線。 

報(bào)告同時(shí)強(qiáng)調(diào)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)堋秲r(jià)格法》支撐，硅料限產(chǎn)疊加枯水期成本上升，價(jià)格有望觸底反彈；風(fēng)電招標(biāo)量同比微降但中標(biāo)量增長14%，主機(jī)價(jià)格高位運(yùn)行支撐明年盈利修復(fù)。氫能與機(jī)器人領(lǐng)域亦亮點(diǎn)頻現(xiàn)——北美SOFC（固體氧化物燃料電池）龍頭市值空間看漲，特斯拉Optimus量產(chǎn)計(jì)劃與國內(nèi)人形機(jī)器人訂單落地推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入兌現(xiàn)期。 

資訊三【富士康儲(chǔ)能基地加速落地鄭州航空港 第四季度量產(chǎn)在即】 

9月5日，富士康新能源電池（鄭州）有限公司在鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)舉辦企業(yè)零碳園區(qū)論壇，正式披露其儲(chǔ)能生產(chǎn)基地建設(shè)進(jìn)展。該基地選址航空港澤輝園區(qū)，總面積達(dá)2萬平方米的示范廠房已完成改造，配備工藝先進(jìn)的Pack全自動(dòng)化產(chǎn)線，可兼容源網(wǎng)側(cè)、工商業(yè)全場景儲(chǔ)能產(chǎn)品制造，致力于打造中部地區(qū)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)示范標(biāo)桿。 

根據(jù)規(guī)劃，該基地首批生產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于2025年第四季度投產(chǎn)，產(chǎn)品將應(yīng)用于科創(chuàng)園區(qū)、智能制造、數(shù)據(jù)中心、軌道交通及零碳園區(qū)等多元場景。目前，富士康已在多個(gè)園區(qū)落地儲(chǔ)能項(xiàng)目，經(jīng)測(cè)算年均節(jié)省電費(fèi)超千萬元，其全生命周期安全防護(hù)體系涵蓋電池包、系統(tǒng)研發(fā)及運(yùn)維環(huán)節(jié)，技術(shù)適配性顯著。 

資訊四【東方電熱預(yù)鍍鎳材料獲國際客戶增量訂單 國內(nèi)頭部電池企業(yè)突破在即】 

東方電熱近日在機(jī)構(gòu)調(diào)研中披露，當(dāng)前公司預(yù)鍍鎳材料月訂單量穩(wěn)定在2000噸左右，主要供應(yīng)某國際頭部電池企業(yè)。根據(jù)規(guī)劃，該國際客戶計(jì)劃于2026年大幅增加采購規(guī)模，同時(shí)國內(nèi)某頭部電池企業(yè)亦有望實(shí)現(xiàn)采購?fù)黄啤?nbsp;

公開信息顯示，東方電熱預(yù)鍍鎳材料主要應(yīng)用于鋰電池鋼殼制造，2025年公司通過技改將實(shí)際年產(chǎn)能提升至5萬至6萬噸，可覆蓋近兩年市場需求。隨著4680大圓柱電池產(chǎn)業(yè)化加速，預(yù)鍍鎳材料需求有望持續(xù)增長，行業(yè)分析認(rèn)為，東方電熱憑借先發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，或?qū)⒃趪鴥?nèi)高端電池材料市場占據(jù)關(guān)鍵份額。 

資訊五【天際股份子公司獲硫化鋰專利授權(quán) 推進(jìn)硫化物固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化】 

近日，天際股份公告披露，公司控股子公司江蘇泰瑞聯(lián)騰材料科技有限公司已獲得《一種硫化鋰材料及其制備方法和應(yīng)用》專利授權(quán)。硫化鋰是生產(chǎn)硫化物固態(tài)電池電解質(zhì)的核心原材料，其離子電導(dǎo)率高、熱穩(wěn)定性強(qiáng)，被視為全固態(tài)電池主流技術(shù)路線的關(guān)鍵材料。 

目前，天際股份正推進(jìn)該專利的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，相關(guān)研發(fā)及試驗(yàn)工作有序開展。但公司同時(shí)提示，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、技術(shù)轉(zhuǎn)化難度及市場競爭等因素影響，項(xiàng)目存在產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。 

【僅供參考，消息綜合自網(wǎng)絡(luò)，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。】