2025年9月9日，長江綜合1#鉍均價達113000元/噸，較上一交易日大幅上漲1500元，創(chuàng)下近期新高。這一價格變動背后，是出口管制政策收緊、新興領(lǐng)域需求激增及供應(yīng)端結(jié)構(gòu)性緊張共同作用的結(jié)果。

政策驅(qū)動：出口管制重構(gòu)全球供應(yīng)鏈

中國自2025年2月起對鉍相關(guān)物項實施出口管制，直接引發(fā)國際市場供應(yīng)缺口擴大。歐洲鉍價從年初的6美元/盎司飆升至18美元/盎司，國內(nèi)外價差顯著拉大。據(jù)高能環(huán)境子公司靖遠高能披露，其2024年鉍庫存同比減少90%，上游原料供應(yīng)緊張態(tài)勢凸顯。政策通過限制出口配額，加劇了全球鉍供應(yīng)鏈的緊張程度，成為國內(nèi)鉍價上漲的核心動力。

供應(yīng)端：伴生礦特性制約產(chǎn)能擴張

鉍主要依賴鉛、鎢、鋅等伴生礦回收，獨立礦床稀缺性導(dǎo)致產(chǎn)能擴張困難。以中鎢高新柿竹園礦區(qū)為例，其鉍精礦年產(chǎn)量約1500噸，占全球儲量的35%，但受限于開采技術(shù)及環(huán)保要求，短期難以大幅提升產(chǎn)量。萬業(yè)企業(yè)安徽五河、湖北荊州鉍材料深加工基地雖計劃2025年上半年完成部分產(chǎn)能建設(shè)，但產(chǎn)能爬坡需逐季推進，難以快速緩解供應(yīng)壓力。

需求端：新興領(lǐng)域需求爆發(fā)式增長

半導(dǎo)體封裝、量子計算材料、核反應(yīng)堆冷卻劑等高端領(lǐng)域?qū)︺G的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。例如，鉍在半導(dǎo)體封裝中作為關(guān)鍵材料，可提升芯片散熱性能；在量子計算領(lǐng)域，鉍基材料用于制造超導(dǎo)量子比特。同時，光伏焊帶、軍工等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求回暖，形成對鉍的剛性需求支撐。據(jù)市場調(diào)研，2025年我國鉍行業(yè)市場規(guī)模已超100億元，年復(fù)合增長率保持在5%以上。

市場動態(tài)：龍頭企業(yè)股價與產(chǎn)能布局

9月9日，豫光金鉛股價漲10.03%，報10.86元；赤峰黃金漲10%，報30.8元；湖南黃金漲5.89%，報23.38元。這些企業(yè)2025年第二季度營收同比顯著增長，反映出市場對鉍價上漲的樂觀預(yù)期。萬業(yè)企業(yè)鉍材料深加工基地的建設(shè)進展，進一步強化了市場對鉍材料需求的信心。

未來展望：政策持續(xù)性與技術(shù)創(chuàng)新并重

短期來看，國內(nèi)外價差顯著，若出口政策未放松，國際鉍供應(yīng)鏈重構(gòu)將面臨巨大挑戰(zhàn)，鉍價維持高位或成常態(tài)。技術(shù)創(chuàng)新方面，鉍在熱電材料、光電探測器等領(lǐng)域的應(yīng)用潛力待進一步挖掘。長期而言，鉍資源稀缺性、半導(dǎo)體及量子計算需求增長將支撐價格中樞上移。

文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點僅供參考，不做投資依據(jù)！