長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月20日，長(zhǎng)江綜合1#鉍均價(jià)報(bào)收11.7萬元/噸，較上一交易日下跌1500元，延續(xù)了7月以來的震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。

供需失衡：傳統(tǒng)領(lǐng)域需求疲軟，新興領(lǐng)域尚未形成規(guī)模

鉍的主要下游應(yīng)用為醫(yī)藥、化工和電子。傳統(tǒng)領(lǐng)域中，醫(yī)藥行業(yè)受集采政策影響，鉍劑類藥物價(jià)格承壓；化工行業(yè)需求增速放緩至3%-5%。新興領(lǐng)域中，盡管鉍基熱電材料在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用需求同比增長(zhǎng)40%，但半導(dǎo)體封裝材料對(duì)高純鉍的需求尚未形成規(guī)模效應(yīng)，2024年全球消費(fèi)量?jī)H1.68萬噸，同比增長(zhǎng)6%。

政策調(diào)控：出口管制改寫全球供應(yīng)鏈，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整

中國(guó)作為全球最大鉍生產(chǎn)國(guó)，2024年產(chǎn)量達(dá)1.5萬噸，占全球市場(chǎng)份額的81.25%。然而，2025年2月4日起實(shí)施的鉍出口管制政策，雖在短期內(nèi)推高國(guó)際鉍價(jià)，但國(guó)內(nèi)充足庫存抑制了價(jià)格持續(xù)上漲。與此同時(shí)，環(huán)保政策趨嚴(yán)推動(dòng)企業(yè)升級(jí)改造，2024年全國(guó)60家鉍生產(chǎn)企業(yè)完成環(huán)保設(shè)施升級(jí)，廢水、廢氣排放量分別減少40%和35%，進(jìn)一步壓縮了低端產(chǎn)能生存空間。

供應(yīng)增量：東南亞礦進(jìn)口增加，再生鉍緩解供應(yīng)壓力

2025年1-7月，中國(guó)鉍精礦進(jìn)口量達(dá)2800噸，同比增長(zhǎng)19%，越南、老撾等東南亞國(guó)家鉍礦出口量同比增23%，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商采購成本下降。此外，廢舊電子元件回收體系完善，再生鉍產(chǎn)量占比穩(wěn)定在25%，進(jìn)一步緩解供應(yīng)緊張。

龍頭企業(yè)動(dòng)態(tài)：高能環(huán)境穩(wěn)居龍頭，萬業(yè)企業(yè)加速布局高端領(lǐng)域

高能環(huán)境憑借年產(chǎn)精鉍6000噸的能力，2024年產(chǎn)銷量達(dá)3548噸，銷售近3978噸，市場(chǎng)份額約35%。萬業(yè)企業(yè)則通過整合先導(dǎo)科技資源，布局鉍金屬深加工及化合物產(chǎn)品業(yè)務(wù)，計(jì)劃2025年上半年完成部分產(chǎn)能建設(shè)，逐步替代低端原料出口。

未來走勢(shì)：短期震蕩，中長(zhǎng)期看漲但需警惕供應(yīng)過

在出口管制政策延續(xù)、國(guó)內(nèi)庫存高企的背景下，短期鉍價(jià)可能維持震蕩下行。

但中長(zhǎng)期來看，鉍行業(yè)將加速洗牌，低端產(chǎn)能將被淘汰，而高端鉍產(chǎn)品將成為企業(yè)突破口：

新能源領(lǐng)域：鉍基熱電材料在光伏焊帶、核工業(yè)冷卻劑中的應(yīng)用需求持續(xù)增長(zhǎng)，2025年預(yù)計(jì)新增需求1.5萬噸/年。

電子領(lǐng)域：隨著鉍基芯片技術(shù)突破，2030年半導(dǎo)體封裝材料對(duì)高純鉍的需求量有望達(dá)5萬噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24%。

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