長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月21日，國內(nèi)市場銠均價達到1962元/克，較上一交易日下跌35元；國際市場上，銠價格更是一舉跌破7500美元/盎司關(guān)口，日內(nèi)跌幅達42.5美元。這一價格變動背后，是汽車催化劑需求放緩、美元走強以及市場情緒波動等多重因素的共同作用。

從需求端來看，銠作為燃油車尾氣催化劑的核心材料，其需求量與汽車產(chǎn)量密切相關(guān)。然而，近期汽車催化劑需求卻呈現(xiàn)出放緩的態(tài)勢。盡管全球混動車型滲透率已經(jīng)突破38%，特斯拉、豐田等車企的混動車銷量也同比激增23%，但銠在混動車中的用量增加卻并未如預(yù)期般推動需求大幅增長。

具體來看，單臺混動車銠用量達到2.3克，較傳統(tǒng)燃油車提升40%。然而，盡管混動車銷量增長顯著，但銠的需求增長卻并未達到預(yù)期水平。這主要是由于電子領(lǐng)域（芯片封裝、連接器）需求環(huán)比下滑8%，以及技術(shù)替代風(fēng)險的存在。通用汽車等車企正在試點鉑基催化劑技術(shù)，若該技術(shù)商業(yè)化落地，銠需求可能驟降30%，這將對銠價構(gòu)成長期威脅。

除了需求端的變化外，美元走強也是導(dǎo)致銠價下跌的重要因素之一。近期，美元指數(shù)在8月19日出現(xiàn)上漲，這使得以美元計價的銠在國際市場上的價格受到壓制。美元作為全球主要儲備貨幣，其走勢對以美元計價的貴金屬價格具有重要影響。因此，美元走強直接導(dǎo)致了國際市場上銠價格的下跌。

在供應(yīng)端方面，盡管銠礦產(chǎn)量受到南非礦山老化、勞資糾紛以及電力缺口等因素的影響，但回收市場的崛起卻在一定程度上緩解了供給缺口。近期，國內(nèi)銠回收量同比激增18%，廢舊汽車催化劑拆解量突破50萬噸，回收價差收窄至26%。這使得部分供給缺口得到彌補，對銠價產(chǎn)生了一定的平抑作用。

此外，投資情緒的波動也對銠價產(chǎn)生了影響。近期，比特幣價格回落至11.5萬美元，部分投機資金可能從銠等工業(yè)貴金屬撤出，轉(zhuǎn)向其他投資領(lǐng)域。這進一步加劇了銠價的下跌趨勢。盡管銠在工業(yè)領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，但投資情緒的波動仍然對其價格產(chǎn)生了不可忽視的影響。

展望未來，銠價可能繼續(xù)受到供需關(guān)系、美元走勢和投資情緒的影響，呈現(xiàn)波動走勢。若鉑基催化劑技術(shù)商業(yè)化落地，銠需求可能大幅下降，對銠價構(gòu)成長期壓力。因此，市場需密切關(guān)注技術(shù)替代、政策變化和龍頭企業(yè)動態(tài)等因素對銠價的影響。

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