長江有色金屬網數(shù)據顯示，2025年8月21日，長江綜合鎢粉均價報481500元/噸，較上一交易日大幅上漲17000元/噸。這一跳漲行情背后，是新能源產業(yè)需求爆發(fā)與全球供應收緊的雙重擠壓，鎢市場正迎來新一輪價格上行周期。

一、核心驅動：新能源需求爆發(fā)，供應端持續(xù)收緊

1. 需求端：新能源領域成為鎢消費新引擎

光伏鎢絲滲透率飆升：光伏鎢絲在金剛線切割領域的應用加速，2025年滲透率預計達40%，全球需求量超4500噸，較2024年翻倍。

鋰電池正極材料升級：鎢添加技術提升鋰電池能量密度，2025年消費量同比增長22%至1500噸。

硬質合金傳統(tǒng)需求穩(wěn)定：軍工、航空航天領域對硬質合金的需求持續(xù)增長，章源鎢業(yè)等企業(yè)軍工訂單占比提升。

2. 供應端：全球產能受限，成本推高價格

主產國政策波動：剛果（金）鎢礦出口政策反復，疊加印尼低成本MHP項目產能釋放，全球供應不確定性增加。

環(huán)保壓力加?。簢鴥孺u礦開采環(huán)保成本上升，部分中小礦山因環(huán)保不達標停產，供應量收縮。

龍頭企業(yè)庫存低位：章源鎢業(yè)自產鎢精礦自給率僅20%，需外購原料，鎢價上漲直接傳導至下游產品。

3. 政策與資金驅動

政策支持：國家《“十四五”先進制造業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確推動硬質合金產業(yè)升級，完善鎢產業(yè)鏈布局。

資金炒作：有色金屬板塊資金流入，鎢作為小金屬品種受投機資金追捧，章源鎢業(yè)漲停引發(fā)板塊聯(lián)動效應。

二、未來走勢：短期震蕩上行，中長期高景氣延續(xù)

1. 短期（1-3個月）：需求支撐價格，關注供應變化

需求韌性：光伏、鋰電池領域需求持續(xù)釋放，疊加“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，鎢價或維持強勢。

供應風險：剛果（金）政策動向及國內環(huán)保檢查力度將影響供應節(jié)奏，若供應收緊超預期，鎢價可能進一步沖高。

2. 中長期（1-3年）：新能源需求主導，價格中樞上移

需求增長確定性：光伏鎢絲、鋰電池正極材料等技術升級將推動鎢消費量持續(xù)擴大，預計2025-2027年全球鎢需求年均增速達8%。

供應瓶頸難解：全球鎢礦資源分布集中，主產國政策不穩(wěn)定及環(huán)保成本上升將限制供應增長，鎢價中樞有望抬升至50萬元/噸以上。

技術替代風險：需警惕固態(tài)電池等新技術對鎢需求的潛在沖擊，但短期內難以形成規(guī)模替代。

3. 投資策略建議

短期交易：關注光伏、鋰電池產業(yè)鏈企業(yè)訂單變化及鎢礦主產國政策動向，波段操作為主。

長期配置：布局鎢產業(yè)鏈一體化企業(yè)，如章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)，對沖價格波動風險。

文中數(shù)據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！