2025年8月19日，長江現(xiàn)貨市場1#白銀均價報9175元/千克，較前一交易日下跌45元；截止11:00滬銀主力2510合約報9193元/千克，微跌17元，跌幅0.18%。國內(nèi)白銀市場呈現(xiàn)“期弱現(xiàn)弱”格局，但工業(yè)需求強勁與美聯(lián)儲降息預(yù)期仍為價格提供底部支撐。
核心驅(qū)動因素解析
1. 美元指數(shù)反彈施壓，但降息預(yù)期限制跌幅
8月18日美元指數(shù)上漲至98.1683，8月19日維持高位震蕩，對以美元計價的白銀形成直接壓制。
2. 工業(yè)需求持續(xù)爆發(fā)，長期供需缺口擴大
光伏行業(yè)成為白銀需求增長核心引擎。2025年全球光伏新增裝機量突破500GW，僅該領(lǐng)域年白銀需求超萬噸；新能源汽車產(chǎn)業(yè)同步發(fā)力，每輛純電動汽車白銀消耗量隨電池管理系統(tǒng)升級而增加。世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年全球白銀供需缺口達4400噸，2024-2025年缺口將進一步擴大，長期價格中樞有望上移。
3. 避險需求與資金流向形成對沖
地緣政治緊張局勢（如中東局勢、俄烏沖突）推動白銀避險屬性升溫，iShares白銀ETF持倉單日增加285.3噸，顯示資金加速流入。
后市展望：短期震蕩蓄力，長期上行趨勢未改
技術(shù)面看，滬銀主力合約在7800-8200元/千克區(qū)間震蕩，MACD指標(biāo)在零軸上方形成金叉，布林帶中軌7750元/千克附近構(gòu)成支撐。若美聯(lián)儲9月降息落地，流動性寬松預(yù)期將推動白銀突破當(dāng)前區(qū)間；若政策不及預(yù)期，工業(yè)需求強勁仍有望限制跌幅。
操作建議：短期關(guān)注美元指數(shù)波動與美聯(lián)儲官員講話，長期可逢低布局白銀多單，重點關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)鏈擴產(chǎn)進度與地緣政治事件催化。
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