一、市場現(xiàn)象：鋰鹽價(jià)格全線上漲，情緒與政策共振

8月12日，長江綜合數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋰鹽市場出現(xiàn)顯著反彈：

電池級碳酸鋰（99.5%）：均價(jià)79,050元/噸，單日漲2,500元/噸；

工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）：均價(jià)77,400元/噸，單日漲2,500元/噸；

電池級氫氧化鋰：均價(jià)70,100元/噸，單日漲2,000元/噸；

工業(yè)級氫氧化鋰：均價(jià)64,700元/噸，單日漲2,000元/噸。

此次上漲與寧德時(shí)代宜春鋰礦停產(chǎn)消息直接相關(guān)，但業(yè)內(nèi)對供給收縮的實(shí)際影響存在分歧。

廣期所市場的碳酸鋰主力2511合約早盤高開上漲。午后13:30分復(fù)盤，延續(xù)早盤偏強(qiáng)走勢，盤面漲勢強(qiáng)勁。13：47分最新價(jià)報(bào)87380元/噸，上漲6480元，漲幅8.01%；驅(qū)動(dòng)邏輯??，寧德時(shí)代枧下窩礦停產(chǎn)引發(fā)市場對供應(yīng)收縮的強(qiáng)預(yù)期，疊加期貨市場逼空情緒發(fā)酵，價(jià)格快速攀升。

二、事件核心：寧德時(shí)代停產(chǎn)的實(shí)質(zhì)影響

??1、停產(chǎn)規(guī)模、時(shí)間線??及影響

??產(chǎn)能占比??：枧下窩礦月產(chǎn)碳酸鋰約1萬噸LCE，占國內(nèi)供應(yīng)量12%，占全球鋰資源供應(yīng)的1.2%；

??停產(chǎn)周期??：采礦證續(xù)期需完成礦種變更（陶瓷土轉(zhuǎn)鋰云母礦）的儲(chǔ)量核實(shí)，預(yù)計(jì)至少停產(chǎn)3個(gè)月，但年內(nèi)復(fù)產(chǎn)可能性較低。

短期影響：若停產(chǎn)持續(xù)至9月，8-9月國內(nèi)碳酸鋰供應(yīng)將減少約2萬噸LCE，或緩解當(dāng)前庫存壓力（當(dāng)前社會(huì)庫存約12萬噸LCE）。

長期視角：寧德時(shí)代作為行業(yè)龍頭，其停產(chǎn)可能引發(fā)市場對其他鋰云母礦的停產(chǎn)預(yù)期。宜春市已要求8家涉鋰礦山企業(yè)于9月30日前完成礦種變更儲(chǔ)量核實(shí)，若后續(xù)監(jiān)管趨嚴(yán)，供給收縮預(yù)期或進(jìn)一步強(qiáng)化。

??2、供給替代潛力??

??海外增量??：澳大利亞、非洲鋰礦項(xiàng)目產(chǎn)能釋放（如Greenbushes、Arcadia礦山）將部分對沖國內(nèi)減量，2025年全球鋰資源供給增速仍預(yù)計(jì)達(dá)15%（CRU預(yù)測）。

??國內(nèi)補(bǔ)充??：青海鹽湖提鋰企業(yè)加速辦理礦證續(xù)期，藏格礦業(yè)、鹽湖股份產(chǎn)能或于9月釋放。

3、需求端：政策催化與現(xiàn)實(shí)壓力并存

正向驅(qū)動(dòng)：

新能源汽車政策補(bǔ)貼延續(xù)，7月動(dòng)力電池裝車量55.9GWh（同比+34.3%），9-10月“金九銀十”備貨啟動(dòng)；

儲(chǔ)能領(lǐng)域訂單增長（2025年全球儲(chǔ)能鋰電需求預(yù)計(jì)達(dá)500GWh），支撐高端鋰鹽需求。

現(xiàn)實(shí)壓力：

終端車企價(jià)格戰(zhàn)傳導(dǎo)至電池環(huán)節(jié)，動(dòng)力電池廠商壓價(jià)意愿強(qiáng)烈，鋰鹽企業(yè)利潤空間受擠壓；

碳酸鋰現(xiàn)貨市場成交低迷，下游“買漲不買跌”心態(tài)抑制補(bǔ)庫節(jié)奏。

三、價(jià)格邏輯：情緒推動(dòng)短期反彈，長期仍需觀察

1、短期情緒主導(dǎo)：

寧德時(shí)代停產(chǎn)觸發(fā)供給收縮預(yù)期，疊加期貨市場空頭回補(bǔ)，推動(dòng)價(jià)格技術(shù)性反彈；

鋰云母礦成本線（約7萬元/噸）構(gòu)成價(jià)格支撐，當(dāng)前均價(jià)已接近成本中樞。

2、長期矛盾未解：

供給過剩格局：全球產(chǎn)能??：2025年全球鋰供應(yīng)量148萬噸LCE，過剩12.5萬噸，寧德時(shí)代停產(chǎn)僅減少全球供應(yīng)0.67%；

??成本支撐弱化??：外購鋰云母提鋰成本已降至7.6萬元/噸，低于當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)，刺激復(fù)產(chǎn)。

政策不確定性：“反內(nèi)卷”政策或限制產(chǎn)能無序擴(kuò)張，但地方保護(hù)主義可能延緩落后產(chǎn)能出清。

四、多空博弈：政策、資金與產(chǎn)業(yè)鏈的角力??

??1、政策風(fēng)險(xiǎn)升級??

??合規(guī)審查趨嚴(yán)??：宜春8家涉鋰礦山需在9月30日前完成儲(chǔ)量核實(shí)，若全面執(zhí)行或影響18.5萬噸LCE年產(chǎn)能（占全球12.5%）；

??行業(yè)自律倡議??：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)呼吁抵制惡性競爭，或延緩產(chǎn)能釋放節(jié)奏。

??2、資金博弈焦點(diǎn)??

??期貨逼空??：廣期所碳酸鋰倉單僅1.88萬噸，虛實(shí)盤比達(dá)10:1，多頭借停產(chǎn)消息拉高價(jià)格；

??現(xiàn)貨倒掛??：即期生產(chǎn)利潤仍倒掛1,200元/噸，下游采購以長單為主，現(xiàn)貨流動(dòng)性不足。

??3、產(chǎn)業(yè)鏈分歧??

??上游挺價(jià)??：江西鋰云母企業(yè)惜售，報(bào)價(jià)上調(diào)至8萬元/噸以上；

??下游抵觸??：正極材料廠暫緩補(bǔ)庫，觀望情緒濃厚，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向回收鋰鹽。

五、投資策略：關(guān)注供需邊際變化，警惕情緒退潮

短期操作：若其他鋰云母礦停產(chǎn)預(yù)期落地，可博弈價(jià)格反彈至8.5萬元/噸區(qū)間；

長期配置：優(yōu)先布局成本優(yōu)勢顯著的企業(yè)（如自有礦企業(yè)），以及深加工產(chǎn)品（氫氧化鋰）占比高的龍頭；

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外鋰礦加速放量、新能源汽車需求不及預(yù)期、政策執(zhí)行力度弱于預(yù)期。

總結(jié)??，寧德時(shí)代枧下窩礦停產(chǎn)是當(dāng)前鋰價(jià)波動(dòng)的“催化劑”，但難以扭轉(zhuǎn)全球鋰資源過剩的根本格局。短期市場受情緒與資金驅(qū)動(dòng)或延續(xù)強(qiáng)勢，但中長期需警惕供給端邊際改善與庫存去化緩慢的雙重壓力。產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)需理性應(yīng)對政策擾動(dòng)，避免盲目追漲殺跌。

（注：本文分析基于公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。投資需謹(jǐn)慎，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）長江有色金屬網(wǎng)