今日鎳價(jià)走勢(shì)與核心影響因素
9 月 4 日長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng) 1# 鎳價(jià)報(bào) 122200 元 / 噸，較前一日下跌 700 元，延續(xù)近期弱勢(shì)格局。

宏觀經(jīng)濟(jì)壓力下的市場(chǎng)情緒
全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期升溫，美國 8 月 ISM 制造業(yè) PMI 僅 47.2，連續(xù)三個(gè)月處于收縮區(qū)間，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期反復(fù)，美元指數(shù)走強(qiáng)壓制大宗商品估值。歐盟碳關(guān)稅（CBAM）即將于 2026 年覆蓋不銹鋼出口，中國對(duì)歐出口成本預(yù)計(jì)增加 ，進(jìn)一步削弱需求預(yù)期。多方靜候非農(nóng)數(shù)據(jù)公布情況，資金謹(jǐn)慎觀望，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，本交易日鎳價(jià)弱勢(shì)震蕩。

供應(yīng)端：印尼鎳礦配額持續(xù)增加，濕法冶煉（HPAL）項(xiàng)目集中投產(chǎn)推動(dòng)MHP（氫氧化鎳鈷）及高冰鎳產(chǎn)量攀升，供應(yīng)寬松格局進(jìn)一步強(qiáng)化。菲律賓雨季結(jié)束后中低品位鎳礦到港量顯著增加，國內(nèi)港口鎳礦庫存持續(xù)累積，加劇原料端供應(yīng)過剩壓力。硫酸鎳生產(chǎn)雖受MHP短期檢修影響呈現(xiàn)局部挺價(jià)，但整體供應(yīng)過剩態(tài)勢(shì)未改，中間品流通量仍處于高位。

需求端：不銹鋼方面，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季需求未達(dá)預(yù)期，鋼廠以剛需采購為主。200系不銹鋼憑借成本優(yōu)勢(shì)擠占300系市場(chǎng)份額，主流鋼廠主動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏以應(yīng)對(duì)需求不足。碳酸鋰價(jià)格大幅下跌導(dǎo)致前驅(qū)體企業(yè)排產(chǎn)謹(jǐn)慎，高鎳三元電池訂單恢復(fù)緩慢，企業(yè)多以消耗現(xiàn)有庫存為主，主動(dòng)采購意愿低迷。房地產(chǎn)拖累持續(xù)整體工業(yè)用鎳需求承壓明顯。

技術(shù)與產(chǎn)業(yè)變革
高冰鎳突破：青山集團(tuán)打通鎳鐵-高冰鎳工藝，拓寬紅土鎳礦應(yīng)用領(lǐng)域，降低新能源電池用鎳成本，但也加劇了不銹鋼與新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)原料的競(jìng)爭(zhēng)。
固態(tài)電池潛力：若2027-2030年固態(tài)電池商業(yè)化，高鎳正極材料需求可能爆發(fā)，為鎳市場(chǎng)帶來新增長(zhǎng)點(diǎn)，但技術(shù)替代風(fēng)險(xiǎn)（如鈉離子電池）仍需關(guān)注。
中國角色
產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)：中國在不銹鋼、電池制造等領(lǐng)域全球領(lǐng)先，但鎳礦資源對(duì)外依存度高，需加強(qiáng)海外布局。
政策引導(dǎo)：國內(nèi)政策推動(dòng)資源回收利用，鼓勵(lì)“城市礦山”開發(fā)，提升鎳資源循環(huán)利用效率。

短期價(jià)格預(yù)測(cè)，技術(shù)面：若鎳價(jià)跌破 12.05 萬關(guān)鍵支撐位，短期或下探 12 萬整數(shù)關(guān)口。風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注 9 月非農(nóng)數(shù)據(jù)、印尼鎳礦出口政策調(diào)整及新能源需求邊際變化。
結(jié)語
當(dāng)前鎳市處于 “宏觀壓制 + 供需雙弱” 的共振周期，短期難見趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。投資者需警惕庫存累積與成本坍塌的雙重風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注 12 萬關(guān)口支撐力度。中長(zhǎng)期看，印尼產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)與新能源技術(shù)路線變革或重塑供需格局，但需等待明確的拐點(diǎn)信號(hào)。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)