長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月26日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)達(dá)501500元/噸，較前一交易日大幅上漲16500元/噸。

國(guó)內(nèi)鎢品市場(chǎng)掀起新一輪漲價(jià)潮。據(jù)中鎢在線數(shù)據(jù)顯示，仲鎢酸銨（APT）報(bào)價(jià)飆升至35萬(wàn)元/噸，單日漲幅達(dá)2.94%，較年初累計(jì)上漲65.9%；黑鎢精礦（≥65%）和白鎢精礦（≥65%）分別報(bào)23.3萬(wàn)元/標(biāo)噸和23.2萬(wàn)元/標(biāo)噸，日漲幅均超3%，年內(nèi)漲幅雙雙突破60%。

與現(xiàn)貨市場(chǎng)的火爆形成強(qiáng)烈反差的是，A股鎢概念板塊當(dāng)日集體跳水，鎢指數(shù)（884282.TI）重挫3.7%，領(lǐng)跌兩市，翔鷺鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)等龍頭企業(yè)跌幅均超3%。

供給收縮：政策與環(huán)保雙重壓力下的產(chǎn)能瓶頸。此輪鎢價(jià)飆升的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自供給端的持續(xù)收緊。2025年第一批鎢礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)為5.8萬(wàn)噸，較2024年同期減少4000噸，降幅達(dá)6.45%。作為全球最大鎢資源國(guó)，中國(guó)通過(guò)配額制嚴(yán)格控制開(kāi)采規(guī)模，疊加江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)環(huán)保督查趨嚴(yán)，部分礦山因安全檢查被迫停產(chǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)貨流通量驟減。

頭部企業(yè)的報(bào)價(jià)策略進(jìn)一步加劇市場(chǎng)緊張情緒。廈門鎢業(yè)8月上半月APT長(zhǎng)單價(jià)格調(diào)漲至27.95萬(wàn)元/噸，較7月上漲6.3%；章源鎢業(yè)同期報(bào)價(jià)更攀升至28.3萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)傳言部分中小冶煉廠已暫停報(bào)價(jià)，惜售情緒濃厚。

需求爆發(fā)：傳統(tǒng)領(lǐng)域企穩(wěn) 新興賽道崛起。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，但鎢的下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。傳統(tǒng)領(lǐng)域中，基建投資回暖帶動(dòng)硬質(zhì)合金刀具需求回升，7月切削工具用鎢消費(fèi)量環(huán)比增長(zhǎng)8%。出口數(shù)據(jù)印證了海外需求的邊際改善。7月中國(guó)鎢品出口量環(huán)比激增34.1%至1692.7噸，其中歐洲市場(chǎng)訂單占比升至35%，主要應(yīng)用于汽車零部件與高端裝備制造。

當(dāng)前鎢價(jià)已脫離成本支撐區(qū)間，但供給剛性決定了價(jià)格中樞的抬升趨勢(shì)。

從中長(zhǎng)期視角看，新能源與高端制造的產(chǎn)業(yè)升級(jí)將持續(xù)釋放鎢需求。而固態(tài)電池商業(yè)化提速，或使鎢基材料成為下一個(gè)千億級(jí)賽道。此背景下，具備資源自給率優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將率先受益于行業(yè)高景氣周期。 

盡管鎢價(jià)短期存在回調(diào)壓力，但資源稀缺性與需求剛性為其構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的底部支撐。需重點(diǎn)關(guān)注第二批配額發(fā)放節(jié)奏、海外礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)展及下游需求兌現(xiàn)情況，避免盲目追漲殺跌。隨著全球制造業(yè)向高端化轉(zhuǎn)型，鎢作為“工業(yè)牙齒”的戰(zhàn)略價(jià)值或?qū)⒂瓉?lái)重估。

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