長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月8日，長江綜合鎢粉均價達641,250元/噸，較前一日大幅上漲11,250元，年內(nèi)漲幅超100%。這一突破性行情背后，是多重因素交織推動的結(jié)果，現(xiàn)從供需、政策、市場情緒及宏觀經(jīng)濟四大維度深度解析：

一、供需結(jié)構(gòu)性失衡：原料成本飆升點燃漲價引擎

鎢精礦作為鎢粉核心原料，年內(nèi)價格實現(xiàn)翻倍式增長。數(shù)據(jù)顯示，65%黑鎢精礦價格報28.6萬元/標噸，較年初上漲100%；白鎢精礦價格達28.5萬元/標噸，漲幅100.7%。仲鎢酸銨（APT）價格同步上漲96.7%至41.5萬元/噸，碳化鎢粉價格攀升101%至625元/公斤。江西行業(yè)機構(gòu)與大型鎢企如贛州鎢協(xié)、江鎢控股、章源鎢業(yè)等密集上調(diào)報價——贛州鎢協(xié)9月預(yù)測價顯示，中顆粒鎢粉環(huán)比上調(diào)210元/公斤，漲幅達47.73%；章源鎢業(yè)9月上半月黑鎢精礦長單采購價較8月下半月上調(diào)6.9萬元/標噸，月漲幅達45.45%。原料端成本壓力沿產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，直接推高鎢粉終端價格。

二、政策與貿(mào)易利好：關(guān)稅豁免穩(wěn)固國際需求

美國對進口鎢制品維持關(guān)稅豁免地位，確保相關(guān)商品對美貿(mào)易不受關(guān)稅調(diào)整直接影響。這一政策穩(wěn)定了國際市場需求預(yù)期，同時國內(nèi)對戰(zhàn)略金屬資源的政策扶持強化市場信心。鎢作為不可再生戰(zhàn)略金屬，在高端制造、新能源、航空航天等領(lǐng)域的剛性需求持續(xù)釋放，形成“供給收緊+需求剛性”的雙重支撐。

三、市場情緒博弈：高位風險與謹慎交易并存

盡管賣方出貨套現(xiàn)意愿增強，但買方對高價原料持謹慎態(tài)度，市場呈現(xiàn)“按需流通、一單一議”特征，整體成交氛圍清淡。行業(yè)機構(gòu)與大型企業(yè)的報價調(diào)整成為市場風向標，如江鎢控股9月上半月黑鎢精礦指導(dǎo)價較8月下半月上調(diào)6.2萬元/標噸，漲幅29.11%；章源鎢業(yè)白鎢精礦價格月漲幅達45.69%。這種“報價強硬但成交謹慎”的矛盾態(tài)勢，反映了市場對高位風險的警惕與對后市走勢的分歧。

四、宏觀經(jīng)濟與行業(yè)聯(lián)動：戰(zhàn)略金屬價值重估

有色金屬行業(yè)整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢，能源金屬走強與貴金屬回落形成對比，但鎢作為戰(zhàn)略金屬受益于新能源、汽車、電子等下游需求的持續(xù)增長。廈門鎢業(yè)等龍頭企業(yè)2025年上半年營收超190億元，顯示行業(yè)景氣度，盡管利潤受投資收益和成本影響，但鎢產(chǎn)業(yè)鏈向高端化、綠色化轉(zhuǎn)型趨勢明顯。全球范圍內(nèi)，歐洲鎢鐵價格同步上漲80.1%至38.7-40.5萬元/噸，印證了鎢資源的全球性價值重估。

綜上，鎢粉價格的暴漲是供需失衡、政策利好、市場情緒及宏觀經(jīng)濟共同作用的結(jié)果。然而，高位風險亦需警惕，市場參與者應(yīng)理性看待價格波動，審慎決策。

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