2025年9月5日午后，廣期所多晶硅期貨主力合約PS2511強勢漲停，單日漲幅達(dá)8.99%，收于56,735元/噸，刷新上市以來價格紀(jì)錄。

光伏上游產(chǎn)業(yè)鏈在政策調(diào)控與產(chǎn)業(yè)整合的雙重驅(qū)動下，進(jìn)入供需再平衡的關(guān)鍵階段。盡管當(dāng)前現(xiàn)貨市場仍面臨庫存高壓與需求分化，但政策預(yù)期與成本支撐的共振效應(yīng)，正推動市場情緒從悲觀修復(fù)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性博弈。 
2025年9月5日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨報價區(qū)間攀升至48,500-49,500元/噸，均價49,000元/噸，單日漲幅達(dá)500元/噸。

供給端：減產(chǎn)預(yù)期與進(jìn)口補充的角力 
國內(nèi)多晶硅企業(yè)受“反內(nèi)卷”政策約束，江西、青海等地啟動產(chǎn)能合規(guī)審查，8月排產(chǎn)計劃縮減至13萬噸以下，環(huán)比下降約8%。豐水期電價優(yōu)勢下，西南地區(qū)企業(yè)維持高開工率，但顆粒硅企業(yè)因成本倒掛主動減產(chǎn)，行業(yè)有效產(chǎn)能利用率降至50%以下。進(jìn)口方面，澳洲進(jìn)口硅料到港量穩(wěn)定，南美鹽湖提鋰副產(chǎn)的工業(yè)硅補充部分原料缺口。 

需求端：新能源裝機與儲能擴(kuò)容的增量支撐 
光伏裝機旺季帶動需求邊際改善，組件企業(yè)9月排產(chǎn)增長，N型電池片開工率回升。儲能領(lǐng)域，國內(nèi)新型儲能裝機增速，推動多晶硅在儲能系統(tǒng)中的應(yīng)用占比提升。但下游采購仍以剛需補庫為主，現(xiàn)貨成交集中于長單客戶，硅片企業(yè)庫存周期延長至22天，市場觀望情緒未完全消散。 

資本市場對光伏板塊關(guān)注度回升，協(xié)鑫科技、通威股份等龍頭企業(yè)近五日漲幅超15%，但市場對中小廠商盈利修復(fù)持續(xù)性存疑。 

政策端：產(chǎn)能出清與收儲預(yù)期的政策組合拳 
工信部聯(lián)合行業(yè)協(xié)會出臺《光伏產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展指引》，明確要求新建產(chǎn)能需配套先進(jìn)技術(shù)，并啟動對40家硅料企業(yè)的節(jié)能監(jiān)察。市場傳聞內(nèi)蒙古、青海等地計劃收儲8萬噸過剩產(chǎn)能，若落地將減少月度供應(yīng)量15%。

當(dāng)前多晶硅市場正處于政策強干預(yù)，產(chǎn)能慢出清的再平衡窗口期。
短期價格受資金情緒與政策預(yù)期支撐，但中長期走勢仍取決于產(chǎn)能整合進(jìn)度與需求增速匹配度。

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