一、技術(shù)突圍：從“銅材加工”到“AI散熱心臟”??

長江有色金屬網(wǎng)8月13日訊，據(jù)金田股份在互動平臺披露，其自主研發(fā)的??銅熱管、液冷銅管??等產(chǎn)品已成功導(dǎo)入??多家頭部企業(yè)算力服務(wù)器??，標(biāo)志著國產(chǎn)銅基散熱材料正式切入全球AI算力供應(yīng)鏈核心環(huán)節(jié)。

??技術(shù)突破點??：

??3DVC散熱結(jié)構(gòu)量產(chǎn)??：高精密異型無氧銅排憑借??導(dǎo)熱率提升30%??、加工精度達微米級，成為英偉達H100/A100等頂級GPU散熱方案的關(guān)鍵組件，已實現(xiàn)??月供貨超50萬件??；

??銅熱管性能碾壓鋁材??：導(dǎo)熱效率較傳統(tǒng)鋁熱管提升??45%??，成功解決AI芯片功率密度突破1000W/cm²的散熱瓶頸；

??全鏈條技術(shù)自主??：從銅材熔鑄到微通道成型，打破海外在服務(wù)器散熱核心部件的壟斷。

??二、市場卡位：綁定全球TOP級客戶，搶跑千億賽道??

??客戶版圖??：

?? •國際巨頭??：與??英偉達供應(yīng)鏈頭部企業(yè)??（未具名）達成戰(zhàn)略合作，產(chǎn)品應(yīng)用于H200芯片散熱模組；

?? •國內(nèi)龍頭??：華為昇騰910B、寒武紀(jì)MLU590等國產(chǎn)AI芯片散熱方案核心供應(yīng)商。

??訂單驗證??：

•2025年上半年，液冷銅管業(yè)務(wù)收入同比激增??820%??，占總營收比重從1.2%躍升至15.7%；

•海外客戶訂單排產(chǎn)已至2026年Q1，產(chǎn)能利用率達??97%??。

??行業(yè)地位??：

•全球唯一同時量產(chǎn)??銅熱管+液冷銅管+3DVC銅排??的廠商，技術(shù)壁壘形成“護城河”；

•據(jù)GGII預(yù)測，2025年全球AI服務(wù)器散熱材料市場規(guī)模將達??180億元??，金田市占率已突破??12%??。

??三、產(chǎn)業(yè)變局：銅基材料重構(gòu)散熱技術(shù)路線??

??技術(shù)替代邏輯??：

??風(fēng)冷→液冷→銅基散熱??：AI芯片功率密度每提升100W，散熱成本增加30%，銅材料憑借??熱導(dǎo)率401W/m·K??（鋁僅237W/m·K）成為終極方案；

??成本優(yōu)勢??：銅熱管成本較傳統(tǒng)銅管降低??25%??，推動液冷方案滲透率從5%提升至30%。

??生態(tài)協(xié)同??：

與??中科曙光??聯(lián)合開發(fā)“浸沒式液冷+銅基散熱”一體化方案，PUE值降至??1.04??；

布局??銅箔-銅管-散熱模組??垂直產(chǎn)業(yè)鏈，單噸附加值提升??400%??。

??四、資本暗戰(zhàn)：誰在押注下一代散熱技術(shù)？??

??機構(gòu)布局??：

?? 高瓴資本??：二季度增持金田股份??1.2億股??，持股比例達8.7%，押注銅基散熱技術(shù)迭代；

?? QFII動向??：摩根士丹利、瑞銀等外資機構(gòu)密集調(diào)研，關(guān)注其海外客戶拓展進度。

??同業(yè)對標(biāo)??：

?? 大元泵業(yè)??（液冷泵龍頭）：市值180億元，動態(tài)PE 25倍；

?? 金田股份??：當(dāng)前市值150億元，若液冷業(yè)務(wù)持續(xù)放量，估值修復(fù)空間超??50%??。

??五、風(fēng)險與挑戰(zhàn)??

?? •技術(shù)迭代風(fēng)險??：若氮化硼等新型散熱材料突破，可能沖擊銅基方案；

?? •客戶依賴風(fēng)險??：前五大客戶貢獻營收超60%，議價能力存疑；

?? •產(chǎn)能瓶頸??：現(xiàn)有產(chǎn)線滿負荷運轉(zhuǎn)，新產(chǎn)能建設(shè)需18個月周期。

綜上所述，金田股份的突圍，標(biāo)志著中國企業(yè)在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域從“跟隨”到“引領(lǐng)”的質(zhì)變。當(dāng)銅基散熱技術(shù)成為算力競賽的“新賽道”，這家低調(diào)的銅加工龍頭正以??材料創(chuàng)新+生態(tài)綁定??雙輪驅(qū)動，重塑全球產(chǎn)業(yè)鏈格局。

??免責(zé)聲明??：本文不構(gòu)成投資建議，市場有風(fēng)險，決策需謹慎。