長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月27日，長江綜合鎢粉均價(jià)527000元/噸，較上一個(gè)交易日漲25500元。這一價(jià)格異動(dòng)背后，是政策調(diào)控、供需失衡及新能源需求爆發(fā)的多重合力。

政策收緊：開采配額縮減，供應(yīng)剛性收縮

2025年自然資源部首批鎢礦開采總量控制指標(biāo)定為58000噸，同比減少4000噸，降幅6.45%。江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)配額分別下調(diào)8%和6%，部分低產(chǎn)區(qū)指標(biāo)歸零。同時(shí)，7月江西、湖南啟動(dòng)第二輪中央環(huán)保督察，多家企業(yè)因廢水排放不達(dá)標(biāo)被限產(chǎn)整改，國內(nèi)鎢精礦開工率降至35%，周產(chǎn)量減少約200噸，市場(chǎng)現(xiàn)貨庫存降至15天以內(nèi)，部分廠商甚至“斷貨”。供應(yīng)端收縮成為鎢價(jià)上漲的直接推手。

需求爆發(fā)：新能源領(lǐng)域成核心增量

光伏鎢絲需求滲透率從2024年的20%升至2025年的40%，全球需求預(yù)計(jì)超4500噸；鋰電池正極添加鎢提升能量密度，2025年消費(fèi)量同比增22%至1500噸。廈門鎢業(yè)等企業(yè)在光伏鎢絲領(lǐng)域市占率超50%，其32μm細(xì)線化產(chǎn)品切割效率提升20%，加速替代傳統(tǒng)金剛線。傳統(tǒng)領(lǐng)域方面，國家設(shè)備更新政策刺激硬質(zhì)合金市場(chǎng)規(guī)模達(dá)292億元，軍工訂單同比增長42%，為鎢需求提供穩(wěn)定支撐。

成本壓力與資源稀缺性凸顯

鎢礦開采成本因環(huán)保治理費(fèi)用增加而上升，疊加資源品位下滑，推高生產(chǎn)成本。中國鎢儲(chǔ)量占全球超60%，產(chǎn)量占84.52%，政策趨嚴(yán)加劇全球供應(yīng)依賴，戰(zhàn)略金屬價(jià)值凸顯。歐盟《關(guān)鍵原材料法案》將鎢列為“極度重要”資源，倫敦期鎢庫存僅1500噸，創(chuàng)近三年新低，進(jìn)一步支撐鎢價(jià)。

市場(chǎng)情緒：資本涌入戰(zhàn)略金屬板塊

稀有金屬ETF近4天獲連續(xù)資金凈流入，合計(jì)“吸金”1.8億元，章源鎢業(yè)等龍頭企業(yè)股價(jià)漲停，顯示資本對(duì)鎢等戰(zhàn)略金屬的青睞。

后市展望：供需博弈下，鎢價(jià)或維持高位運(yùn)行

短期來看，下游需求階段性疲軟或引發(fā)價(jià)格回調(diào)，但供應(yīng)收緊政策及新能源需求增長構(gòu)成核心支撐。中長期，鎢作為戰(zhàn)略金屬，在資源稀缺性及新興領(lǐng)域需求拉動(dòng)下，價(jià)格中樞有望維持高位。

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