【ccmn.cn鉛期貨市場(chǎng)】隔夜倫鉛收跌，開(kāi)盤報(bào)1982.5美元/噸，高點(diǎn)報(bào)1985美元，低點(diǎn)報(bào)1968美元，尾盤報(bào)1980.5美元，跌0.5美元，跌幅0.03%；成交量6041手，持倉(cāng)量159114手減少522手。國(guó)內(nèi)夜盤滬期鉛窄幅震蕩，尾盤小幅收漲，主力合約滬鉛2509收?qǐng)?bào)16795元/噸，漲5，漲幅報(bào)0.03%。

長(zhǎng)江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.ccmn.cn)今日現(xiàn)貨鉛價(jià)行情預(yù)估：宏觀面分析，美國(guó)7月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比躍升3.3%、環(huán)比上漲0.9%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，凸顯關(guān)稅政策傳導(dǎo)下工業(yè)領(lǐng)域通脹壓力的邊際韌性。這一超預(yù)期表現(xiàn)進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率環(huán)境的判斷，驅(qū)動(dòng)美元指數(shù)應(yīng)聲反彈——以美元計(jì)價(jià)的大宗商品隨之承壓，當(dāng)前錫價(jià)延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)目光正聚焦于兩大關(guān)鍵變量：其一，特朗普與澤連斯基的會(huì)晤動(dòng)向或擾動(dòng)地緣情緒；其二，本周美聯(lián)儲(chǔ)杰克遜霍爾年度研討會(huì)即將啟幕，政策制定者對(duì)利率路徑的表態(tài)將成為市場(chǎng)定價(jià)核心。在此背景下，投資者情緒更趨審慎，等待更多信號(hào)指引。

供應(yīng)端：全球鉛礦品位下降疊加環(huán)保政策趨嚴(yán)，原料供應(yīng)偏緊；國(guó)內(nèi)冶煉廠因原料短缺開(kāi)工受限，短期難緩解。再生鉛??方面，夏季高溫降低廢電池回收效率，環(huán)保監(jiān)管致小廠減產(chǎn)、停產(chǎn)，短期原料及流通貨源不足；長(zhǎng)期隨下游開(kāi)工提升或?qū)捤?，但?dāng)前增量有限。

需求端：鉛酸蓄電池“旺季不旺”，汽車啟動(dòng)電池更換需求平淡，電動(dòng)車市場(chǎng)需求無(wú)增長(zhǎng)，工業(yè)領(lǐng)域僅剛需補(bǔ)貨。??新興領(lǐng)域??，低速電動(dòng)車、5G基站等規(guī)模小，受鋰電池競(jìng)爭(zhēng)及場(chǎng)景成熟度制約，短期難支撐需求。
現(xiàn)貨交投：博弈加劇
貿(mào)易商積極降庫(kù)出貨，下游因成本壓力及需求不確定性維持按需采購(gòu)，市場(chǎng)交投清淡，價(jià)格傳導(dǎo)受阻。

今日走勢(shì)預(yù)測(cè)：弱勢(shì)震蕩
供應(yīng)偏緊提供支撐，但需求分化、宏觀不確定性壓制漲幅；若無(wú)再生鉛技術(shù)突破或鉛酸電池儲(chǔ)能份額回升等重大利好，短期難漲，今現(xiàn)鉛或漲跌不大；若全球經(jīng)濟(jì)衰退致需求萎縮，則面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì))