長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月27日，國內(nèi)銠均價跌至1862元/克，單日跌幅達30元。這一價格異動，既暴露出傳統(tǒng)燃油車需求疲軟對銠市場的沖擊，也折射出新能源汽車技術(shù)替代對貴金屬市場的深遠影響。
需求端：新能源汽車技術(shù)替代，銠需求增長遇瓶頸
銠作為燃油車尾氣催化劑的核心材料，其需求長期與汽車產(chǎn)業(yè)緊密綁定。隨著新能源汽車市場的快速崛起，這一傳統(tǒng)需求模式正面臨挑戰(zhàn)。特斯拉等車企已試點鉑基催化劑技術(shù)，若商業(yè)化落地成功，銠在催化劑領(lǐng)域的用量或驟降30%。此外，全球混動車型滲透率雖突破38%，但豐田Mirai二代燃料電池銠載量已從30克降至15克，顯示車企正通過技術(shù)升級降低對銠的依賴。
供應端：南非危機緩解，回收量激增緩解供給緊張
供應方面，南非作為全球最大銠生產(chǎn)國，其電力危機與罷工事件曾導致銠礦產(chǎn)能驟降25%。近期南非危機有所緩解，德班港出口清關(guān)周期縮短至7天，港口積壓庫存降至5噸以下，全球銠供應缺口收窄至10%。同時，國內(nèi)銠回收量同比激增18%，廢舊汽車催化劑拆解量突破50萬噸，盡管回收率僅50%，但短期仍對供給緊張局勢形成一定緩解。
市場情緒：避險資金撤離，貴金屬市場整體承壓
近期，俄烏沖突與巴以沖突升級態(tài)勢得到一定控制，市場避險情緒降溫。同時，美聯(lián)儲降息預期雖仍存，但市場已提前計價，黃金等貴金屬價格漲幅收窄，對銠市場形成一定拖累。此外，泰國副財政部長預計下半年GDP增速將低于3%，全球經(jīng)濟前景的不確定性也加劇了銠市場的波動。
后市展望：技術(shù)替代與供應恢復共舞，銠價或維持弱勢震蕩
短期來看，新能源汽車技術(shù)替代與南非供應危機緩解共同構(gòu)成銠價下跌的主要驅(qū)動力。然而，銠在化工、電子等領(lǐng)域的催化劑需求仍保持穩(wěn)定增長，為銠價提供一定支撐。中長期，隨著新能源汽車技術(shù)的不斷成熟與普及，銠在催化劑領(lǐng)域的用量或進一步減少，但其在其他領(lǐng)域的應用拓展或為銠價帶來新的增長點。
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