2025年9月8日，不銹鋼期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，截止15:00分主力合約2510最新收報12855，最低收報12780，較前一日上漲85元。

宏觀面：步入本周，金融市場持續(xù)聚焦美國 8 月非農(nóng)數(shù)據(jù)釋放的就業(yè)市場降溫信號 —— 新增就業(yè) 2.2 萬人顯著低于 7.5 萬的市場預(yù)期，失業(yè)率攀升至 4.3% 的四年高位，薪資增長放緩態(tài)勢進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲 9 月降息預(yù)期。在此背景下，特朗普政府近期關(guān)稅政策調(diào)整雖豁免黃金、鎢等關(guān)鍵商品，卻保留對半導(dǎo)體、鋼鐵等領(lǐng)域的限制措施，政策不確定性持續(xù)擾動市場邏輯。當(dāng)前市場正屏息以待 CPI 與 PPI 關(guān)鍵數(shù)據(jù)公布，資金層面呈現(xiàn)明顯減倉觀望特征，但國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策持續(xù)發(fā)酵，提振大宗商品市場情緒，不銹鋼期貨價格震蕩上漲，帶動現(xiàn)貨市場微幅跟漲。

供應(yīng)端：國內(nèi)不銹鋼鋼廠生產(chǎn)積極性較高，前期檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，整體排產(chǎn)計劃環(huán)比增加，市場供應(yīng)壓力依然存在。海外不銹鋼產(chǎn)能投放量增加，雖近期進(jìn)口量有所回落，但仍對國內(nèi)市場形成一定競爭壓力。盡管社會庫存出現(xiàn)小幅去化，但整體庫存水平仍處高位。

需求端：房地產(chǎn)、家電等主要下游行業(yè)表現(xiàn)疲軟，采購仍以剛需為主，未出現(xiàn)大規(guī)模訂單增長。高端不銹鋼產(chǎn)品出口訂單有所增加，但普通產(chǎn)品受國際價格競爭和貿(mào)易摩擦影響，出口增長乏力。雖然"金九"傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場備貨情緒有所升溫，但后續(xù)實際需求釋放的強(qiáng)度和持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察。

成本支撐：不銹鋼生產(chǎn)成本中的鎳、鉻等原料價格近期有所企穩(wěn)，成本端對價格形成一定支撐。盡管鎳鐵供應(yīng)增加，但原料價格的穩(wěn)定減少了成本下行壓力，為不銹鋼價格提供了底部支撐。

綜上，不銹鋼價格的反彈更多是短期因素的疊加，預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼偏強(qiáng)運(yùn)行，上漲空間可期。中長期仍需關(guān)注需求端的實際改善情況以及庫存去化的持續(xù)性。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)