近期氧化鋁市場有點“涼”。周四交易日，氧化鋁早盤主力2601合約延續(xù)夜盤跌勢，截至09：40分最新價報2965元/噸，下跌1.95%，價格捅破2967元/噸的“地板價”，創(chuàng)下7月9日以來的新低。這波下跌不是偶然，背后藏著三大關(guān)鍵推手——
第一刀：閱兵減產(chǎn)“雷聲大雨點小”
原本市場期待閱兵期間氧化鋁廠會大規(guī)模減產(chǎn)，結(jié)果實際減產(chǎn)規(guī)模小得可憐。產(chǎn)能該開的還在開，運行產(chǎn)能始終卡在歷史高位。就像水庫開閘卻沒放多少水，庫存反而越堆越多，價格自然撐不住。
第二刀：庫存“堰塞湖”越積越大
現(xiàn)在氧化鋁的庫存就像個不斷膨脹的氣球。上期所倉單庫存雖小減了912噸到10.5萬噸，廠庫更是零增量，但整體供應(yīng)過剩的態(tài)勢沒變。北方工廠產(chǎn)能全開，南方價格雖然有點韌性，但也架不住全國范圍庫存持續(xù)累積的壓力，價格只能慢慢往下磨。
第三刀：需求端“不給力”
下游鋁廠開工率沒見明顯提升，需求端沒跟上供應(yīng)的腳步。供應(yīng)過剩逐漸從“預(yù)期”變成“現(xiàn)實”，價格自然難有起色。
不過，市場也不是完全“一邊倒”下跌。近期廠庫累庫速度開始放緩，倉單庫存小幅去化，說明供需矛盾有緩和跡象。南方地區(qū)價格相對堅挺，就像冬天里的一把火，給市場留了點暖意。
未來走勢：震蕩慢跌是主旋律
短期看，氧化鋁價格大概率繼續(xù)“溫水煮青蛙”式下跌——不會暴跌，但也沒大漲動力。一方面供應(yīng)過剩的帽子摘不掉，另一方面成本支撐和南方韌性又限制了下跌空間。就像被壓住的彈簧，暫時動彈不得。
對投資者來說，現(xiàn)在更像“觀察期”：需要緊盯庫存變化、下游開工率，以及政策是否有新動作。如果后續(xù)需求突然回暖，或者供應(yīng)端出現(xiàn)意外減產(chǎn)，價格可能迎來轉(zhuǎn)機；否則，市場可能繼續(xù)在“高產(chǎn)能、高庫存”的泥潭里緩慢調(diào)整。
說到底，氧化鋁這波行情，本質(zhì)是“供應(yīng)大潮”遇上“需求小浪”的碰撞。短期內(nèi)，價格可能繼續(xù)在低位震蕩，但長期走勢還得看供需基本面的“再平衡”何時到來。
免責(zé)聲明??：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，決策需謹(jǐn)慎。
