8月26日銅期貨市場動(dòng)態(tài)：今日滬期銅高開后轉(zhuǎn)跌；主力月2510合約開盤價(jià)報(bào)79600元/噸，盤中最高79810元/噸，最低79040元/噸，昨結(jié)79290元/噸，今日收盤價(jià)報(bào)79190元/噸，跌100元，跌幅0.13%。滬銅主力2510合約全天成交量68825手減少19070手，持倉量175488手增加5727手。亞盤時(shí)段，倫銅高位承壓下行，北京時(shí)間15：13最新報(bào)價(jià)9792美元/噸，跌17美元/噸，跌幅0.18%。

長江銅業(yè)網(wǎng)銅價(jià)格統(tǒng)計(jì)：今日國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格續(xù)漲，長江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)79780元/噸，漲290元，升水240-升水280，漲10元；長江綜合1#銅價(jià)報(bào)79685元/噸，漲300元，升水110-升水220，漲20元；廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)79580元/噸，漲290元，貼水40-升水160，漲10元；上海地區(qū)1#銅價(jià)報(bào)79690元/噸，漲310元，升水130-升水210，漲30元。

長江銅市分析：宏觀面，此前鮑威爾在杰克遜霍爾會(huì)議釋放鴿派信號，推動(dòng)有色金屬板塊普漲，滬銅期價(jià)收復(fù)上周失地并逼近79800元近期高點(diǎn)。但26日市場情緒逆轉(zhuǎn)：特朗普簽署行政令罷免美聯(lián)儲(chǔ)理事庫克，加劇市場對"美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損"的擔(dān)憂，美元指數(shù)亞市早盤明確下行，美股同步走弱，滬銅承壓收陰。此次人事變動(dòng)被視作特朗普對美聯(lián)儲(chǔ)的"公然施壓"，意圖推動(dòng)降息，但政治干預(yù)央行的行為削弱了美元信用，加劇金屬市場波動(dòng)。基本面，美國擬將銅列入2025年關(guān)鍵礦物草案名單，海外礦端干擾頻發(fā)：Codelco重啟部分礦區(qū)但下調(diào)全年產(chǎn)量目標(biāo)至134-137萬噸；波蘭KGHM 7月銅產(chǎn)量、銷量同比分別降2.4%和4.9%。海外煉廠已啟動(dòng)減產(chǎn)，國內(nèi)煉廠或自9月跟進(jìn)；國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存延續(xù)下降，截至8月25日降至12萬噸，較21日減0.97萬噸，因到貨有限且下游逢低采購。需求方面，國內(nèi)電網(wǎng)及新能源需求韌性凸顯，不過，站在國內(nèi)淡季結(jié)束終端訂單回升角度去看，因進(jìn)口窗口近幾月未能有效打開，國內(nèi)存在加工企業(yè)補(bǔ)庫和社會(huì)庫存再次快速去庫的預(yù)期，這也可能帶動(dòng)LME進(jìn)入去庫階段，有利于銅價(jià)企穩(wěn)回升，但9月旺季強(qiáng)度尚待考驗(yàn)，疊加進(jìn)口窗口未有效打開，社會(huì)庫存或加速去化，帶動(dòng)LME去庫，利好銅價(jià)企穩(wěn)，但上行空間受限。今日現(xiàn)貨市場成交降溫，持貨商挺價(jià)，但下游對高價(jià)不買單，白盤接貨意愿轉(zhuǎn)弱，限制全天交易量，整體看交易動(dòng)態(tài)一般。技術(shù)面看，銅價(jià)下行受關(guān)鍵支撐位限制，上漲則受需求疲軟及經(jīng)濟(jì)不確定性制約，波動(dòng)持續(xù)但大幅上漲概率較低。

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