一、價格走勢：全規(guī)格鋁箔單日普跌160元/噸，鋰電鋁箔領跌

8月18日，長江綜合市場鋁箔價格全線下調(diào)：9μm通訊鋁箔：均價37050元/噸，單日跌160元；12μm鋰電鋁箔：均價35800元/噸，跌160元；13μm/15μm鋰電鋁箔：均價分別報34550元/噸、33550元/噸，均跌160元。

此次下跌呈現(xiàn)兩大特征：

1、覆蓋全規(guī)格：從高端通訊用鋁箔到主流鋰電鋁箔均現(xiàn)普跌；

2、鋰電鋁箔領跌：15μm鋰電鋁箔均價跌至33550元/噸，較7月高點（35000元/噸）累計跌幅達4.1%。

二、核心驅(qū)動：成本松動與需求疲軟“雙殺”

1. 成本端：鋁價下行傳導壓力顯現(xiàn)

  •近期滬鋁主力合約持續(xù)弱勢震蕩（8月18日收報20450-20850元/噸），較7月高點（21000元/噸）下跌2.6%；

  •鋁錠成本占鋁箔生產(chǎn)成本的80%以上，鋁價回落直接壓縮鋁箔利潤空間，倒逼廠家調(diào)低報價。

2. 需求端：鋰電行業(yè)淡季效應加劇

  •新能源汽車增速放緩：7月國內(nèi)新能源汽車銷量同比增16%（較6月25%增速明顯回落），鋰電池裝機量環(huán)比減少3.2%；

  •儲能電池需求疲軟：戶用儲能市場因歐洲電價回落而降溫，疊加國內(nèi)大儲項目招標延遲，鋰電鋁箔需求階段性承壓；

  •3C電子需求疲軟：全球消費電子市場延續(xù)低迷，12μm以上高端鋁箔訂單量同比減少5%-8%。

3. 供給端：產(chǎn)能釋放加劇競爭

  •2025年國內(nèi)鋁箔新增產(chǎn)能超30萬噸（其中鋰電鋁箔占比60%），行業(yè)開工率雖維持75%以上，但供給過剩壓力逐步顯現(xiàn)；

  •頭部企業(yè)為搶占市場份額，采取“以價換量”策略，進一步壓低市場價格。

三、結構性矛盾：高端產(chǎn)品抗跌性凸顯

盡管全線下跌，但不同規(guī)格鋁箔呈現(xiàn)分化：

  •9μm通訊鋁箔：均價37050元/噸，跌幅160元，但較去年同期仍上漲8.2%，主要受5G基站建設需求支撐；

  •15μm鋰電鋁箔：作為低端產(chǎn)品，均價跌至33550元/噸，較高端12μm產(chǎn)品價差擴大至2250元/噸，顯示低端市場競價更激烈。

四、后市展望：短期弱勢延續(xù)，關注“金九”需求復蘇

1. 短期（8月下旬）：

  •鋁價預計維持20450-20850元/噸區(qū)間震蕩，成本支撐弱化；

  •鋰電行業(yè)“金九”備貨尚未啟動，需求端難有實質(zhì)性改善，鋁箔價格或延續(xù)弱勢，跌幅可能收窄至50-100元/噸。

2. 中長期（9月后）：

  •新能源汽車旺季：若9月車企促銷疊加新車型上市，鋰電池需求或階段性回暖；

  •儲能政策催化：國內(nèi)大儲項目招標重啟、歐洲戶儲庫存去化，可能提振高端鋁箔需求；

  •產(chǎn)能出清：行業(yè)利潤壓縮將加速中小產(chǎn)能退出，預計2025年底鋁箔行業(yè)開工率或回升至80%以上。

結論：當前鋁箔市場處于“成本松動+需求疲軟”的雙重壓力下，短期價格弱勢難改，但“金九”需求復蘇及高端產(chǎn)品結構性優(yōu)勢或為后市提供反彈契機。建議重點關注8月底國內(nèi)社庫變化及新能源汽車銷量數(shù)據(jù)。

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