2025年二季度海外鋰資源項目呈現(xiàn)“量增價跌”態(tài)勢，隨著三季度國內(nèi)碳酸鋰價格觸底回升，海外鋰礦生產(chǎn)積極性提升，2026財年產(chǎn)量指引普遍增長，供應出清進程或延緩。但國內(nèi)鋰云母供應風險尚未完全消除，疊加下游需求超預期走強，鋰價大幅下跌風險較低；若后續(xù)云母生產(chǎn)出現(xiàn)超預期擾動，可能推動供需修復及價格反彈。
海外方面，鋰礦企業(yè)2026財年產(chǎn)量指引較2025年增長7%-38%，澳洲Greenbushes、Pilbara等主力礦山擴產(chǎn)明確，南美鹽湖新項目進度低于預期，短期供應壓力可控。
國內(nèi)方面，鋰云母礦權(quán)審查趨嚴導致宜春地區(qū)產(chǎn)能受限，8月寧德時代旗下枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)進一步加劇供應擔憂，當前鋰云母提鋰產(chǎn)量占比約12.5%，潛在擾動對市場情緒形成支撐。
需求端，新能源汽車及儲能領(lǐng)域保持高景氣，動力電池鋁箔訂單環(huán)比增長顯著，疊加海外市場補庫需求釋放，行業(yè)旺季特征顯現(xiàn)。
當前鋰價已接近成本支撐線，若云母供應擾動持續(xù)或需求韌性超預期，鋰價有望修復。建議關(guān)注具備成本優(yōu)勢的鋰鹽企業(yè)及優(yōu)質(zhì)礦山資源方。
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