2025年9月11日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鎂均價(jià)報(bào)收18500元/噸，較上一交易日下跌100元，延續(xù)近期弱勢(shì)格局。

供需結(jié)構(gòu)性調(diào)整：傳統(tǒng)需求萎縮與新興需求分化

需求端呈現(xiàn)“冰火兩重天”局面。傳統(tǒng)領(lǐng)域如鋼鐵脫硫、海綿鈦需求同比下滑18%和32%，而新能源汽車、機(jī)器人、eVTOL等新興領(lǐng)域需求持續(xù)增長(zhǎng)。以新能源汽車為例，單車鎂用量從2020年15kg增至2025年25kg，帶動(dòng)全球鎂合金需求CAGR超20%。但新興需求訂單釋放節(jié)奏滯后，8月采購(gòu)量環(huán)比下降12%，尚未完全對(duì)沖傳統(tǒng)領(lǐng)域萎縮。

供應(yīng)端，中央環(huán)保督察對(duì)陜西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)實(shí)施常態(tài)化檢查，推動(dòng)產(chǎn)能利用率維持在85%左右，部分中小產(chǎn)能加速退出。龍頭企業(yè)如云海金屬、寧夏銀星能源通過(guò)技術(shù)改造實(shí)現(xiàn)超低排放，產(chǎn)能釋放未受明顯影響。

政策與行業(yè)動(dòng)態(tài)：環(huán)保約束與新興領(lǐng)域增量

政策層面，環(huán)保嚴(yán)控加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)，“府谷-神木”集群通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合降低運(yùn)營(yíng)成本，川渝能源協(xié)同方案推動(dòng)清潔能源應(yīng)用。歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）實(shí)施后，鎂產(chǎn)品出口成本增加120歐元/噸，加速低端產(chǎn)能淘汰。

新興領(lǐng)域方面，電動(dòng)自行車新規(guī)自9月1日起實(shí)施，預(yù)計(jì)年增10萬(wàn)噸鎂合金需求；人形機(jī)器人對(duì)輕量化要求更高，2024-2027年全球機(jī)器人領(lǐng)域鎂需求CAGR達(dá)34%。

龍頭企業(yè)動(dòng)態(tài)：市場(chǎng)表現(xiàn)與戰(zhàn)略布局

寶武鎂業(yè)因鎂價(jià)上行、天風(fēng)證券增持及金屬材料概念于9月10日漲停，顯示市場(chǎng)對(duì)鎂行業(yè)的關(guān)注。其作為全球鎂產(chǎn)業(yè)龍頭，依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)業(yè)鏈整合，在成本壓力下仍保持盈利空間。

未來(lái)展望與風(fēng)險(xiǎn)因素

短期來(lái)看，鎂價(jià)可能維持震蕩格局，走勢(shì)取決于“金九銀十”傳統(tǒng)旺季需求兌現(xiàn)情況。若新能源汽車排產(chǎn)如預(yù)期增長(zhǎng)35%，eVTOL等領(lǐng)域量產(chǎn)訂單有望成為價(jià)格向上催化劑。但需警惕碳纖維等替代材料滲透率提升、全球貿(mào)易摩擦升級(jí)等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

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