2025年9月11日，長江現(xiàn)貨市場1#鉛報價區(qū)間為16875-16975元/噸，均價16925元/噸，較上一交易日小幅上調(diào)25元。目前鉛價整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，主要受以下幾方面因素的綜合影響：
宏觀環(huán)境與政策預(yù)期
供應(yīng)端面臨結(jié)構(gòu)性壓力
國內(nèi)原生鉛冶煉廠雖維持較高運行負(fù)荷，但9月起部分企業(yè)計劃檢修，產(chǎn)量預(yù)計收縮。鉛精礦市場呈緊平衡狀態(tài)，國產(chǎn)礦加工費承壓，進口礦價格持續(xù)倒掛，整體冶煉成本居高不下。再生鉛方面受環(huán)保督察、廢電瓶回收體系不暢及采購成本較高等因素制約，企業(yè)產(chǎn)能釋放有限，行業(yè)開工率普遍低于60%。近期云南地區(qū)礦山事故也對短期供應(yīng)帶來額外擾動。
需求端：傳統(tǒng)與新興領(lǐng)域分化明顯
傳統(tǒng)領(lǐng)域中，汽車啟動電池受燃油車銷量低迷影響，需求依舊疲軟；出口訂單受中東關(guān)稅政策影響也有所減弱。但“金九銀十”旺季預(yù)期支撐市場情緒，電動自行車電池因新國標(biāo)推行帶來訂單增長。新興需求表現(xiàn)亮眼，新能源車配套電池、5G基站、人工智能數(shù)據(jù)中心（AIDC）及儲能等領(lǐng)域?qū)︺U酸電池需求顯著上升，部分企業(yè)訂單已排至2025年第四季度。
鉛產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)以下特點：
上游鉛礦資源儲備基礎(chǔ)堅實，國內(nèi)鉛礦儲量約占全球五分之一，集中分布于云南、內(nèi)蒙古、甘肅及兩廣、湖南等地。近年來，鉛精礦產(chǎn)量雖保持增長，但受環(huán)保趨嚴(yán)和資源品位自然下滑影響，增速有所放緩。為保障資源穩(wěn)定供應(yīng)，部分企業(yè)積極拓展海外資源合作與并購。
中游冶煉與加工領(lǐng)域，原生鉛仍以火法冶煉為主流工藝，在環(huán)保合規(guī)與技術(shù)升級雙重壓力下，企業(yè)持續(xù)優(yōu)化工藝以提升資源利用率和降低排放。再生鉛產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速擴大，已成為鉛供應(yīng)結(jié)構(gòu)中的重要組成部分，通過回收鉛酸蓄電池等含鉛廢料，有效實現(xiàn)資源循環(huán)與低碳生產(chǎn)。鉛加工產(chǎn)品涵蓋鉛合金、氧化鉛、鉛板等，廣泛應(yīng)用于電池制造、電纜防護及建筑等行業(yè)。
下游消費中，鉛酸蓄電池占據(jù)主導(dǎo)地位，消費占比超八成，受益于電動交通工具市場擴張，需求保持穩(wěn)定增長。此外，鉛在輻射防護、化工及軍工等特殊領(lǐng)域仍具備不可替代的功能性應(yīng)用。
市場展望：區(qū)間偏強震蕩
預(yù)計鉛價短期將在16800–17100元/噸區(qū)間內(nèi)偏強運行。下方16600元/噸存在成本支撐，若突破17000元/噸關(guān)鍵阻力位，市場情緒或進一步提振。需密切關(guān)注美聯(lián)儲議息會議動向、LME庫存水平以及國內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)進度。
