2025年9月8日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級四氧化三鈷報價區(qū)間上探至214,000-220,500元/噸，均價217,250元/噸，單日漲幅250元/噸。

當(dāng)前鈷鹽市場在供應(yīng)端擾動與需求端備貨共振下呈現(xiàn)階段性反彈趨勢。 

供應(yīng)端：剛果金出口限制持續(xù)發(fā)酵，國內(nèi)庫存降至警戒線 

自2025年2月剛果（金）實施鈷出口禁令以來，全球鈷中間品供應(yīng)缺口持續(xù)擴(kuò)大。據(jù)洛陽鉬業(yè)2025年上半年業(yè)績報告披露，該公司鈷金屬產(chǎn)量指引為10-12萬噸，但受出口限制影響，其鈷原料出口進(jìn)度顯著放緩，導(dǎo)致國內(nèi)港口庫存降至15-30天的警戒線水平。
與此同時，鈷濕法冶煉中間品進(jìn)口量下滑，7月中國鈷濕法冶煉中間品進(jìn)口量僅為13,810實物噸，其中來自剛果（金）的占比高達(dá)95.6%，供應(yīng)鏈脆弱性進(jìn)一步凸顯。
部分貿(mào)易商反饋，中小廠商因高價原料庫存壓力，加工費(fèi)已逼近成本線，市場呈現(xiàn)“大廠穩(wěn)價、小廠惜售”的分化格局。 

需求端：新能源汽車旺季備貨啟動，消費(fèi)電子需求韌性顯現(xiàn) 

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈“金九銀十”備貨潮成為價格支撐的關(guān)鍵因素。頭部電池企業(yè)9月排產(chǎn)增長，帶動四氧化三鈷采購需求回升，其中高鎳三元前驅(qū)體對高電壓四氧化三鈷的需求激增，部分企業(yè)單月訂單量增。
消費(fèi)電子領(lǐng)域需求同樣超出預(yù)期，盡管暑期為傳統(tǒng)淡季，但2025年8月中國智能手機(jī)出貨量同比增長9.3%，5G手機(jī)滲透率提升至78%，推動鈷酸鋰正極材料廠維持較高開工率，間接拉動四氧化三鈷采購需求。

盡管當(dāng)前市場呈現(xiàn)供需緊平衡狀態(tài)，但需關(guān)注兩大潛在風(fēng)險：一是無鈷電池量產(chǎn)裝車進(jìn)度若超預(yù)期，可能削弱遠(yuǎn)期鈷需求；二是碳酸鋰價格持續(xù)下跌或引發(fā)正極材料技術(shù)路線調(diào)整，磷酸鐵鋰電池性價比優(yōu)勢或進(jìn)一步擠壓三元材料市場份額。
短期來看，9月傳統(tǒng)備貨旺季或支撐價格維持高位震蕩，但若鈷期貨持倉量下降引發(fā)資金撤離，價格存在回調(diào)壓力，四季度四氧化三鈷價格或在21-23萬元/噸區(qū)間波動，建議關(guān)注剛果（金）政策變動及新能源汽車銷量數(shù)據(jù)。 

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