長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月14日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)收于437500元/噸，較上一交易日上漲500元/噸。此次價(jià)格飆升與環(huán)保政策趨嚴(yán)、軍工訂單放量密切相關(guān)，市場(chǎng)看漲情緒升溫。
一、環(huán)保風(fēng)暴再升級(jí)，江西礦企限產(chǎn)引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)
主產(chǎn)區(qū)環(huán)保督察趨嚴(yán)：據(jù)江西省生態(tài)環(huán)境廳通報(bào)，8月14日起對(duì)贛州、九江等鎢礦集中區(qū)域開(kāi)展為期一個(gè)月的環(huán)保專(zhuān)項(xiàng)檢查，重點(diǎn)整治廢水排放、尾礦庫(kù)治理等問(wèn)題。當(dāng)?shù)囟嗉抑行⌒玩u礦企業(yè)已接到限產(chǎn)通知，預(yù)計(jì)影響日產(chǎn)量約15-20噸。
原料供應(yīng)收縮預(yù)期強(qiáng)化：江西是國(guó)內(nèi)鎢精礦主產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)量占全國(guó)比重超60%。此次環(huán)保行動(dòng)直接加劇市場(chǎng)對(duì)原料短缺的擔(dān)憂(yōu)，部分貿(mào)易商暫停出貨，進(jìn)一步推高現(xiàn)貨價(jià)格。
二、軍工訂單集中釋放，硬質(zhì)合金需求爆發(fā)
國(guó)防工業(yè)領(lǐng)域用鎢激增：據(jù)國(guó)防科工局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1-7月軍工用硬質(zhì)合金刀具采購(gòu)量同比增長(zhǎng)22%，其中某型戰(zhàn)斗機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)葉片用鎢基復(fù)合材料訂單量突破500噸。鎢作為高密度金屬，在穿甲彈、火箭噴嘴等領(lǐng)域具有不可替代性。
新能源汽車(chē)賽道持續(xù)擴(kuò)容：每輛純電動(dòng)汽車(chē)需消耗鎢鋼刀具用于電池包殼體加工，2025年新能源汽車(chē)用鎢量預(yù)計(jì)達(dá)1200噸。此外，風(fēng)電領(lǐng)域軸承、齒輪對(duì)硬質(zhì)合金的需求亦穩(wěn)步增長(zhǎng)，工業(yè)需求占比已突破75%。
三、成本支撐與資金面：礦企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，期貨市場(chǎng)多頭增倉(cāng)
鎢精礦價(jià)格持續(xù)高位：當(dāng)前江西地區(qū)65%黑鎢精礦到廠價(jià)維持在13.8萬(wàn)元/噸，較年初上漲8%。盡管鎢粉價(jià)格上漲，但礦企利潤(rùn)空間仍受擠壓，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。
期貨市場(chǎng)資金涌入：當(dāng)日國(guó)內(nèi)鎢期貨主力合約多頭增倉(cāng)12%，成交量放大至15萬(wàn)手，顯示短期資金對(duì)后市樂(lè)觀。分析指出，若環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)至9月，鎢粉價(jià)格或挑戰(zhàn)45萬(wàn)元/噸關(guān)口。
四、行業(yè)動(dòng)態(tài)：技術(shù)突破與產(chǎn)能整合并行，鎢產(chǎn)業(yè)邁向高端化
廈門(mén)鎢業(yè)硬質(zhì)合金項(xiàng)目投產(chǎn)：廈門(mén)鎢業(yè)宣布，其年產(chǎn)5000噸超細(xì)晶硬質(zhì)合金棒材生產(chǎn)線于8月14日正式投產(chǎn)，產(chǎn)品用于航空航天領(lǐng)域，噸材附加值提升30%。
章源鎢業(yè)環(huán)保改造完成：根據(jù)《贛州市鎢行業(yè)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)方案》，章源鎢業(yè)已完成全流程環(huán)保升級(jí)，廢水回用率提升至95%，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)“超低排放”鎢冶煉企業(yè)。
五、后市展望：短期強(qiáng)勢(shì)延續(xù)，長(zhǎng)期需關(guān)注兩大變量
短期趨勢(shì)：
在環(huán)保限產(chǎn)、軍工需求爆發(fā)及資金面推動(dòng)下，鎢粉價(jià)格有望維持強(qiáng)勢(shì)，下一目標(biāo)位關(guān)注44萬(wàn)元/噸。
長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
環(huán)保督察執(zhí)行力度：若限產(chǎn)措施在8月底前放松，供應(yīng)緊張預(yù)期或緩解，價(jià)格面臨回調(diào)壓力。
軍工訂單持續(xù)性：需關(guān)注國(guó)防預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度及新型號(hào)裝備列裝節(jié)奏，若四季度訂單放量不及預(yù)期，需求支撐或減弱。
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