截至8月14日（周四），國(guó)際白銀價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，觸及三周高點(diǎn)38.57美元；國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)9310元/千克（9305-9315元區(qū)間），單日大漲105元，市場(chǎng)反彈趨勢(shì)顯著。核心驅(qū)動(dòng)因素分析如下：
??宏觀面：降息預(yù)期疊加美元走弱托底??
美國(guó)7月CPI同比增2.7%（低于預(yù)期2.8%），環(huán)比增0.2%（符合預(yù)期），通脹降溫強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息押注。美元指數(shù)跌破99關(guān)口，以美元計(jì)價(jià)的白銀持有成本下降，疊加“風(fēng)險(xiǎn)+避險(xiǎn)”雙重配置需求（資金分流股市與白銀對(duì)沖波動(dòng)），推動(dòng)銀價(jià)突破。
工業(yè)需求：光伏成“新引擎”??
2025年上半年全球光伏裝機(jī)同比增22%，白銀在光伏電池中用量占比提升；預(yù)計(jì)全年光伏用銀需求增15%以上。此外，新能源汽車(chē)（電池、傳感器）、電子設(shè)備（5G、高端產(chǎn)品）等領(lǐng)域?qū)Π足y的需求亦穩(wěn)定增長(zhǎng)，工業(yè)剛需為銀價(jià)提供堅(jiān)實(shí)支撐。
供應(yīng)端：礦產(chǎn)與再生銀雙受限??
全球銀礦面臨品位下降、開(kāi)采成本上升難題，主產(chǎn)國(guó)墨西哥、智利因礦石質(zhì)量下滑、基礎(chǔ)設(shè)施老化等，產(chǎn)量增長(zhǎng)乏力；再生銀則受環(huán)保政策收緊，回收成本飆升影響，供應(yīng)收縮，供需缺口擴(kuò)大。
需求回暖：投資疊加消費(fèi)雙輪拉動(dòng)??
投資端，金銀比回升凸顯白銀性價(jià)比，資金涌入ETF及實(shí)物白銀；消費(fèi)端，印度婚禮季與中國(guó)消費(fèi)旺季推升珠寶銀器需求，傳統(tǒng)銀飾與時(shí)尚產(chǎn)品均受青睞。
后市展望
若銀價(jià)成功突破39.00美元及40美元關(guān)鍵阻力位，短期或進(jìn)一步測(cè)試更高水平。當(dāng)前市場(chǎng)聚焦即將公布的美國(guó)PPI數(shù)據(jù)及美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，但需警惕宏觀數(shù)據(jù)波動(dòng)、政策調(diào)整及市場(chǎng)情緒變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，投資者需保持理性。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開(kāi)信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)