2025年8月29日，長江綜合電池級碳酸鋰（99.5%）均價報78450元/噸，單日下跌600元；工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）均價76800元/噸，同樣下跌600元。期貨市場則呈現窄幅震蕩態(tài)勢，主力合約微漲0.39%，收報77180元/噸。

市場呈現“現貨下跌、期貨企穩(wěn)”的分化格局。江西鋰礦停產整頓與下游旺季備貨需求共同作用下，碳酸鋰市場正經歷一場供需再平衡的考驗。

01 價格走勢，短期波動與長期趨勢

八月以來碳酸鋰市場演繹了一場精彩的“過山車”行情。

現貨方面，據長江有色金屬網數據，本月初，電池級碳酸鋰起漲于69550元/噸，隨后一路攀升至8月19日的86450元/噸高點，隨后掉頭向下，截至8月29日已經回落至78450元/噸。

期貨市場同樣波動劇烈。8月11日，受寧德時代旗下江西枧下窩礦區(qū)停產消息刺激，碳酸鋰期貨主力合約一度漲停。

隨后幾個交易日，主力合約從最高點回落累計跌幅超11%，今日終于小幅企穩(wěn)。

這種波動背后是市場對供需基本面分化解讀的結果。短期看，供應擾動因素頻發(fā)；中長期看，全球鋰資源供應持續(xù)放量，市場供給寬松局面未改。

02 供應格局，收縮與擴張并存

當前碳酸鋰市場??最大的變數來自供應端??。江西地區(qū)鋰礦企業(yè)面臨采礦證合規(guī)整頓的挑戰(zhàn)。

據宜春市自然資源局要求，8家涉鋰礦山企業(yè)需在9月30日前完成礦種變更儲量核實報告編制。若未能按時完成審批，企業(yè)將面臨停產、罰款甚至采礦證被收回的風險。

寧德時代旗下江西枧下窩礦區(qū)因采礦權證到期已暫停開采，停產可能持續(xù)三個月以上。該礦區(qū)年產量約占國內產量的近1/8，導致碳酸鋰供應短期出現明顯缺口。

海外供應則呈現增加態(tài)勢。智利7月碳酸鋰出口量環(huán)比增加43.16%，其中對中國出口量增長33.31%。澳大利亞Greenbushes礦山三期項目預計三季度投產，達產后將新增碳酸鋰當量6.5萬噸/年。

03 需求態(tài)勢，動力與儲能分化

需求端呈現“動力穩(wěn)健、儲能爆發(fā)”的分化格局。新能源汽車市場保持高增長態(tài)勢，1-7月我國新能源汽車產銷分別完成823.2萬輛和822萬輛，同比增幅均接近40%。

八月以來，主機廠均大力度為傳統(tǒng)“金九銀十”市場銷售旺季備貨，提前布局生產，持續(xù)加大對電芯的采購力度。8月1-17日全國乘用車新能源市場零售50.2萬輛，同比去年8月同期增長9%。

儲能領域表現尤為亮眼，2025年上半年新型儲能裝機量同比增長160%，帶動儲能型磷酸鐵鋰需求激增。8月磷酸鐵鋰排產預計達30.92萬噸，環(huán)比增長3.38%，部分企業(yè)訂單已排至2026年一季度。

04 庫存結構，高位去化與壓力并存

盡管近期庫存有所下降，但整體仍處高位。最新數據顯示，碳酸鋰社會庫存維持去化態(tài)勢，環(huán)比減少713噸，至14.15萬噸左右。

庫存結構出現分化：冶煉廠、貿易商及其他端口均明顯去庫，但下游補庫量較大。下游企業(yè)原料庫存周期壓縮至7-10天，補庫行為將影響價格波動。

期貨倉單量微增至2.93萬噸，但較可交割品理論量仍有40%缺口，反映現貨市場流通性緊張。這種庫存結構表明市場正在逐步消化高位庫存，但過程可能需要時間。

05 資金動向，多空博弈與情緒轉換

資本市場對鋰電板塊情緒回暖。8月29日，鋰電池概念板塊上漲1.04%，成交金額達32.1億元。先導智能漲停，寧德時代大漲10.37%，比亞迪漲幅達4.34%。

期貨市場則呈現多空博弈加劇態(tài)勢。碳酸鋰主力合約在76800--78500元/噸區(qū)間反復震蕩，持倉量持續(xù)高位反映市場對后市分歧明顯。

近期碳酸鋰期貨呈現減倉下行態(tài)勢，連續(xù)四日減倉。市場看空情緒升溫，宜春銀鋰宣布近期將復工復產、7月鋰礦進口量環(huán)比增長超30%等利空消息增多。

企業(yè)層面動作頻頻。部分鋰企通過減產或暫時停產來減少供應，提升價格：有的開展長達數月“技改”并大幅減產，有的停產一個月進行“檢修”。

06 未來展望，緊平衡與區(qū)間震蕩

業(yè)內普遍認為，碳酸鋰價格已接近成本支撐位，但高庫存與產能釋放壓力下，??短期難現趨勢性反彈??。若四季度新能源汽車銷量超預期或儲能需求回暖，或能帶動價格修復至8.5萬元/噸上方。

短期來看，碳酸鋰價格將維持弱勢震蕩。長期來看，行業(yè)集中度提升與技術迭代將重塑競爭格局，??具備資源自給率與成本控制能力的企業(yè)有望率先復蘇??。政策方面，國家戰(zhàn)略儲備制度要求2025年底前建立不低于10萬噸碳酸鋰儲備，對價格形成邊際支撐。

市場目光聚焦江西。9月30日將是當地8家鋰礦企業(yè)完成礦種變更儲量核實報告編制的最后期限，這一事件結果將直接影響月產能1.5-2萬噸的鋰鹽供應。

隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季到來，下游需求仍具備一定剛性支撐。若江西鋰礦停產問題持續(xù)，??碳酸鋰供需將趨向緊平衡??，價格有望獲得支撐并重新測試80000元/噸整數關口。

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