長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年8月19日，長江綜合電池級碳酸鋰（99.5%）均價報86450元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）同步上漲900元/噸；而期貨主力合約收跌1.79%，報87540元/噸。這一矛盾走勢背后，既暗含礦端擾動與終端消費的激烈博弈，也折射出市場對供需格局的深度分歧。

一、價格表現(xiàn)：現(xiàn)貨堅挺，期貨回調(diào)，市場情緒分化

1. 現(xiàn)貨市場：礦端擾動推高成本，持貨商惜售

盡管電池級碳酸鋰價格突破8.6萬元/噸，但市場成交并未因漲價而萎縮。青海鹽湖地區(qū)因夏季產(chǎn)能利用率飽和，疊加環(huán)保督察導(dǎo)致鹽田曬制進度放緩，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊；江西宜春部分鋰云母礦企因尾礦處理不達標被責(zé)令整改，實際產(chǎn)量縮減超10%。持貨商普遍看好后市，低價貨源難覓，推動現(xiàn)貨價格逆勢上漲。

2. 期貨市場：資金博弈加劇，盤面受消息面沖擊

今日碳酸鋰期貨主力合約收跌1.79%，報87540元/噸，與現(xiàn)貨形成“期現(xiàn)倒掛”。市場傳聞非洲某大型鋰礦因勞資糾紛暫停開采，導(dǎo)致原料供應(yīng)預(yù)期收緊，但這一消息未能持續(xù)推高期價。相反，部分資金選擇在價格高位獲利了結(jié)，疊加美聯(lián)儲官員“鷹派”發(fā)言引發(fā)美元指數(shù)反彈，對以美元計價的大宗商品形成壓制。

二、核心驅(qū)動因素解析

1. 供需博弈：減產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)并存，終端消費“淡季不淡”

供應(yīng)端：

減產(chǎn)擾動：澳大利亞Greenbushes礦山因設(shè)備檢修，8月鋰精礦發(fā)貨量預(yù)計減少15%；津巴布韋Bikita礦山因電力短缺，產(chǎn)能利用率降至70%。

復(fù)產(chǎn)增量：四川李家溝鋰礦完成技改，8月產(chǎn)量環(huán)比提升20%；寧德時代宜春項目一期達產(chǎn)，新增碳酸鋰產(chǎn)能2萬噸/年。

需求端：

新能源汽車：7月國內(nèi)新能源乘用車零售銷量達87.8萬輛，滲透率首次突破50%，比亞迪漢L、小米SU8等熱銷車型電池包容量提升至90kWh，直接拉動碳酸鋰需求。

儲能領(lǐng)域：2025年全球新型儲能新增裝機量預(yù)計突破120GWh，其中磷酸鐵鋰電池占比超95%，成為碳酸鋰需求新增長極。

2. 成本支撐：礦價攀升推高生產(chǎn)成本

鋰精礦價格持續(xù)堅挺，澳大利亞6%品位鋰精礦CIF價報1120美元/噸，環(huán)比上漲8%；非洲4%品位鋰精礦FOB價漲至980美元/噸，折算碳酸鋰生產(chǎn)成本超8萬元/噸。

江西宜春鋰云母礦企因水資源稅上調(diào)，單噸碳酸鋰生產(chǎn)成本增加1200元，成本支撐線成為期現(xiàn)價格難以下行的關(guān)鍵因素。

3. 政策與資金：歐盟碳關(guān)稅倒逼產(chǎn)業(yè)升級，資金流向分化

歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）將于2026年實施，碳酸鋰出口成本預(yù)計增加10%-15%，倒逼企業(yè)通過綠電采購、碳足跡認證等方式對沖風(fēng)險。

期貨市場資金流向分化，機構(gòu)席位凈多單減少12%，但散戶凈多單增加8%，顯示市場對后市存在分歧。

三、后市展望：短期震蕩，長期供需格局待重塑

1. 短期：期現(xiàn)聯(lián)動或加劇，關(guān)注礦端與需求邊際變化

8月20日澳大利亞Pilbara礦業(yè)將進行鋰精礦拍賣，成交價可能成為短期價格風(fēng)向標。

若9月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)超預(yù)期，或儲能項目招標放量，碳酸鋰價格有望突破8.8萬元/噸；若礦端供應(yīng)恢復(fù)超預(yù)期，期價可能回踩8.5萬元/噸支撐位。

2. 長期：技術(shù)突破與資源整合定調(diào)上行趨勢

鋰云母提鋰技術(shù)成熟，江西宜春地區(qū)鋰云母礦回收率由85%提升至92%，生產(chǎn)成本下降15%，將緩解資源依賴。

龍頭企業(yè)通過“資源+技術(shù)”雙輪驅(qū)動，如天齊鋰業(yè)控股格林布什礦山，贛鋒鋰業(yè)布局阿根廷Mariana鹽湖，行業(yè)集中度（CR3）有望提升至45%，強化中國在全球鋰產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)。
 

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