2025年8月14日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價收于69000元/噸，較上一交易日下跌500元/噸，跌幅0.72%，延續(xù)近期震蕩下行趨勢。此次價格調(diào)整與不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟、原料成本支撐減弱密切相關(guān)，市場情緒偏向謹(jǐn)慎。

一、不銹鋼減產(chǎn)效應(yīng)顯現(xiàn)，鉻需求端承壓

終端需求疲軟傳導(dǎo)至上游：據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年7月國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量同比下降3.2%，其中300系不銹鋼（鉻主要消費領(lǐng)域）產(chǎn)量縮減尤為明顯。下游汽車、家電等行業(yè)對不銹鋼板材的需求放緩，直接導(dǎo)致鉻鐵合金消耗量減少。

鋼廠采購策略轉(zhuǎn)向保守：太鋼不銹、寶鋼德盛等頭部企業(yè)近期調(diào)整采購計劃，以“按需補庫”替代“戰(zhàn)略性囤貨”，進一步壓縮鉻市場交易活躍度。業(yè)內(nèi)人士透露，部分鋼廠已將8月高碳鉻鐵招標(biāo)價下調(diào)至7000元/50基噸以下，對現(xiàn)貨價格形成壓制。

二、原料成本支撐松動，進口礦價高位回落

南非鉻礦價格現(xiàn)調(diào)整跡象：作為全球最大鉻礦出口國，南非40-42%鉻精礦FOB價格自7月高點回落約5%，至220美元/噸。盡管人民幣貶值對沖部分跌幅，但進口成本下降仍削弱國內(nèi)鉻鐵生產(chǎn)企業(yè)的成本支撐邏輯。

國內(nèi)礦企讓利空間有限：內(nèi)蒙古、新疆等主產(chǎn)區(qū)高碳鉻鐵生產(chǎn)企業(yè)因環(huán)保改造投入增加，噸礦生產(chǎn)成本上升約300元。然而，在需求疲軟背景下，企業(yè)難以通過提價轉(zhuǎn)移成本壓力，利潤空間持續(xù)壓縮。

三、政策與資金面：美聯(lián)儲降息預(yù)期擾動，商品市場情緒謹(jǐn)慎

全球大宗商品波動加?。?月14日凌晨，美聯(lián)儲公布7月會議紀(jì)要顯示內(nèi)部對降息節(jié)奏存在分歧，紐約期鉻價格隨之寬幅震蕩。盡管國內(nèi)鉻市場受海外聯(lián)動影響較小，但全球商品市場情緒波動仍間接壓制市場風(fēng)險偏好。

資金流向顯示短期悲觀預(yù)期：當(dāng)日國內(nèi)商品期貨市場資金凈流出超20億元，其中黑色系品種（包括鉻、鐵礦石等）遭集中減倉。

四、行業(yè)動態(tài)：技術(shù)升級與環(huán)保改造并行，鉻產(chǎn)業(yè)謀求突圍

寶鋼德盛鉻鐵項目投產(chǎn)：寶武集團旗下寶鋼德盛不銹鋼有限公司宣布，其年產(chǎn)30萬噸低碳鉻鐵項目于8月14日正式達(dá)產(chǎn)，采用“氫熔融還原法”新技術(shù)，噸礦能耗降低20%。

內(nèi)蒙古鉻礦選廠環(huán)保升級：根據(jù)《內(nèi)蒙古自治區(qū)鉻污染防治行動計劃》，當(dāng)?shù)?2家鉻礦選廠已完成超低排放改造，行業(yè)準(zhǔn)入門檻顯著提升。

五、后市展望：短期或延續(xù)震蕩，關(guān)注兩大關(guān)鍵變量

短期趨勢：

在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈需求未明顯改善前，鉻價或維持68000-70000元/噸區(qū)間震蕩。若8月下旬鋼廠招標(biāo)價進一步下探，現(xiàn)貨價格可能面臨二次調(diào)整壓力。

長期觀察點：

不銹鋼出口恢復(fù)情況：海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年7月不銹鋼出口量同比下降8.3%，若歐美市場補庫需求在四季度釋放，或帶動鉻需求回升。

南非礦端供應(yīng)穩(wěn)定性：近期南非鐵路工人罷工事件頻發(fā)，若影響鉻礦發(fā)運效率，可能加劇國內(nèi)供應(yīng)緊張預(yù)期。

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