長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月15日，長江綜合電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)達(dá)82850元/噸，單日上漲300元，工業(yè)級(jí)碳酸鋰同步漲至81200元/噸，本周累計(jì)上漲11800元。期貨市場同樣表現(xiàn)活躍，主力合約尾盤暴力拉升2.24%，收?qǐng)?bào)86900元/噸，盤中振幅達(dá)4.3%，多空資金在8.6萬關(guān)口激烈博弈，主力資金凈流出9.2億元，顯示市場在政策敏感期的極致分化。

本輪價(jià)格狂潮的核心引擎仍是供應(yīng)端的政策核爆。寧德時(shí)代旗下江西枧下窩礦區(qū)自8月9日采礦證到期停產(chǎn)后，月均減少8300噸碳酸鋰當(dāng)量供應(yīng)，占全國總產(chǎn)量8.5%，且復(fù)產(chǎn)尚無明確時(shí)間表。更關(guān)鍵的是，宜春其余7座礦山面臨9月30日礦種變更大限，涉及18萬噸/年產(chǎn)能，若全停將引發(fā)二次供應(yīng)沖擊。這一系列事件暴露了行業(yè)“以陶瓷土名義開采鋰礦”的合規(guī)漏洞，新《礦產(chǎn)資源法》將鋰列為獨(dú)立礦種后，品位門檻從0.2%提至0.4%，導(dǎo)致寧德礦區(qū)0.27%品位礦藏喪失經(jīng)濟(jì)性，需補(bǔ)繳數(shù)十億元資源稅。政策合規(guī)成本正加速淘汰江西七成云母產(chǎn)能，推動(dòng)鹽湖寡頭市占率被動(dòng)提升至52%。

需求端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性韌性。新能源汽車淡季不淡，8月1-10日新能源乘用車零售量達(dá)26.2萬輛，滲透率57.9%，同比增長28%。儲(chǔ)能領(lǐng)域更呈爆發(fā)態(tài)勢，磷酸鐵鋰電池訂單排產(chǎn)周期延長至2026年一季度，電解液企業(yè)單月采購量環(huán)比提升30%，裝機(jī)量連續(xù)三個(gè)月同比增速超150%。但需警惕需求分化的隱憂：寧德時(shí)代等頭部企業(yè)加速去庫的同時(shí)，二線電池廠拒接8.3萬元高價(jià)現(xiàn)貨；長協(xié)客供占比達(dá)70%，現(xiàn)貨采購僅占產(chǎn)能35%，反映實(shí)際需求支撐有限。歐洲碳關(guān)稅退貨率激增35%及美國173%關(guān)稅更重創(chuàng)儲(chǔ)能出口，部分抵消國內(nèi)需求增量。

庫存高壓與資本博弈構(gòu)成市場撕裂的底層邏輯。社會(huì)總庫存雖小幅降至14.22萬噸，仍可覆蓋54天需求，其中貿(mào)易商囤貨占比31%淪為“價(jià)格絞盤”。所謂的去庫本質(zhì)是庫存遷徙陷阱——鋰鹽廠庫存周降959噸實(shí)為向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，非真實(shí)消費(fèi)消化。期貨市場倉單增至2.19萬噸，但僅覆蓋2.2%持倉，虛實(shí)盤比維持35:1高位，成為空頭交割的致命隱患。資金陣營分化顯著：鹽湖寡頭在87000元加速套保鎖定噸利超4萬元，產(chǎn)業(yè)空頭增倉2877手；游資則押注9月30日礦證二次核爆，江特電機(jī)等標(biāo)的遭3.6億元掃貨；而贛鋒鋰業(yè)等企業(yè)通過空單增持1822手對(duì)沖鋰輝石增產(chǎn)預(yù)期。

展望后市，9月30日礦證大限將成價(jià)格分水嶺。若江西7礦全停觸發(fā)月減產(chǎn)1.5萬噸，價(jià)格可能沖高95000元；若政策柔性處理則震蕩于82000-88000元；極小概率 scenario 是寧德復(fù)產(chǎn)疊加澳礦放量導(dǎo)致暴跌至70000元。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)已陷入“鹽湖暴利與云母絕境”的生死割裂：藏格礦業(yè)等鹽湖企業(yè)噸利突破4.3萬元，而江西云母廠噸虧達(dá)2.5萬元，盛新鋰能上半年預(yù)虧7.2億-8.5億印證行業(yè)洗牌慘烈。投資者需警惕情緒退潮風(fēng)險(xiǎn)，尤其當(dāng)價(jià)格突破8.6萬元壓力位后，持倉集中度與海外供給增量可能引發(fā)踩踏式回調(diào)。

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