今日午盤后滬錫走勢：今日午后滬錫合約2510下跌，開盤價報272300元/噸，盤中最高報273360元/噸，最低報271030元/噸，結算價報272250元/噸，收盤報272460元/噸，下跌340，跌幅為0.12%；滬錫主力月2510合約成交量54111手，持倉量30127手，較前一日減少1661手。

今日現(xiàn)貨錫價走勢：9月5日ccmn長江綜合1#錫價報270400元/噸-273400元/噸，均價報271900元/噸，較前一日價格下跌500元；今日長江現(xiàn)貨市場1#錫價報271000元/噸-273000元/噸，均價報272000元/噸，較上一交易日價格下跌500元。

ccmn錫市分析：宏觀面：市場再次按下“暫停鍵”，錫市在非農(nóng)前夕表現(xiàn)謹慎，美國方面，ADP 就業(yè)僅增 5.4 萬人、首申失業(yè)金人數(shù)升至 23.7 萬，顯示勞動力市場降溫，可能拖累工業(yè)金屬消費。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布前，疊加政策預期博弈加劇波動，資金謹慎觀望，市場對經(jīng)濟放緩的擔憂加劇，美元指數(shù)在避險情緒推動下小幅走強。能源價格下跌傳導成本壓力，地緣風險溢價階段性消退，有色金屬行情弱勢震蕩，本交易日錫價下跌。

供應端：核心產(chǎn)區(qū)緬甸佤邦雖已復產(chǎn)，但受制于雨季生產(chǎn)條件、物流運輸及實際復產(chǎn)進度顯著遲滯，其錫礦產(chǎn)出并未如期釋放。原料供應持續(xù)偏緊，云南、江西地區(qū)冶煉廠錫礦庫存普遍處于30天以下低位，產(chǎn)能利用率維持較低水平。國內(nèi)冶煉廠集中檢修，包括云南云錫在內(nèi)的多家企業(yè)按計劃進行季節(jié)性停產(chǎn)檢修，進一步制約精煉錫產(chǎn)出。剛果金曾因武裝沖突暫停采礦，雖已恢復，但整體供應恢復緩慢

需求端：光伏組件產(chǎn)量持續(xù)下滑，家電行業(yè)排產(chǎn)走弱，傳統(tǒng)消費電子領域需求仍未見明顯回暖。盡管人工智能算力發(fā)展推動部分錫需求增長，但目前絕對增量仍較為有限，難以對整體消費形成顯著支撐。消費電子與家電行業(yè)雖逐步進入傳統(tǒng)旺季，但除華東地區(qū)少數(shù)焊料企業(yè)反饋訂單零星增多外，整體需求尚未出現(xiàn)實質性改善。高價對消費意愿產(chǎn)生抑制，貿(mào)易商出貨承壓，終端用戶僅以剛需規(guī)模進行采購，需求彈性顯著不足。

現(xiàn)貨交投：下游逢低剛需補庫為主，整體消費熱度尚待進一步提升。

短期走勢展望:短期市場將持續(xù)博弈“預期與現(xiàn)實”靜候美非農(nóng)數(shù)據(jù)落地，資金減倉，錫價格預計延續(xù)弱勢震蕩后反彈，重點關注緬甸實際供應釋放速度及?“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的需求兌現(xiàn)情況。

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