今日不銹鋼期貨偏強(qiáng)運(yùn)行，截止15:00分主力合約2510最新收?qǐng)?bào)12950，最低收?qǐng)?bào)12880，較前一日上漲55元，宏觀面，美國(guó)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，就業(yè)增長(zhǎng)放緩、失業(yè)率上升，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。美元走弱，對(duì)美元計(jì)價(jià)工業(yè)金屬價(jià)格形成支撐。銅、鋁等金融屬性較強(qiáng)的金屬獲資金青睞。同時(shí)，全球能源轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，國(guó)內(nèi) “反內(nèi)卷” 政策優(yōu)化生產(chǎn)要素，推動(dòng)金屬成本向新能源領(lǐng)域傳導(dǎo)。加之國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期寬松，大宗商品市場(chǎng)吸引力提升。受多方因素推動(dòng)，不銹鋼期現(xiàn)價(jià)格當(dāng)日小幅走高。

供應(yīng)端：8月國(guó)內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，9月主要鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)一步提升，300系、200系及400系不銹鋼產(chǎn)量均有不同程度增加。盡管個(gè)別鋼廠因設(shè)備檢修或維護(hù)出現(xiàn)短期減產(chǎn)，但行業(yè)整體供應(yīng)仍呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，供應(yīng)壓力逐步積累。當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)保持緩慢下降趨勢(shì)，冷軋資源供應(yīng)相對(duì)充裕，而熱軋資源，尤其是3-6mm規(guī)格的薄料供應(yīng)仍顯緊張，反映出部分品類存在結(jié)構(gòu)性供需錯(cuò)配。

需求端：下游終端行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，采購(gòu)行為仍以“按需采購(gòu)”為主，未出現(xiàn)大規(guī)模集中補(bǔ)庫(kù)。盡管時(shí)處“金九”傳統(tǒng)需求旺季，但實(shí)際訂單增量有限，終端消化能力仍顯不足，需求未出現(xiàn)顯著回暖。周初因部分終端集中釋放前期積壓訂單，成交一度較為活躍，但隨著價(jià)格走高，下游對(duì)高價(jià)接受意愿降低，采購(gòu)節(jié)奏再度放緩，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。

原料成本支撐依然顯著?
鎳、鉻、鉬等不銹鋼主要生產(chǎn)原料價(jià)格保持堅(jiān)挺，其中高鎳鐵、高碳鉻鐵及鉬鐵價(jià)格穩(wěn)中有升，推高不銹鋼冶煉成本。原料端的價(jià)格韌性對(duì)不銹鋼成品價(jià)格形成較強(qiáng)的底部支撐。

總結(jié)
當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)“供應(yīng)增、需求穩(wěn)”的格局，供需矛盾仍未有效緩解。成本支撐下價(jià)格短期或高位震蕩下跌概率較大，后續(xù)需密切關(guān)注實(shí)際需求恢復(fù)力度及鋼廠排產(chǎn)動(dòng)態(tài)。若需求未能及時(shí)跟進(jìn)供應(yīng)增長(zhǎng)，不銹鋼價(jià)格仍將面臨回調(diào)壓力。

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