一、港股銅業(yè)股集體走高，五礦資源等領(lǐng)漲
8月5日，港股銅業(yè)股普遍上漲，其中五礦資源（01208.HK）收漲3.2%，萬(wàn)國(guó)黃金集團(tuán)（03939.HK）漲3.1%，中國(guó)黃金國(guó)際（02099.HK）漲1.0%，江西銅業(yè)（00358.HK）漲0.8%，中國(guó)有色礦業(yè)（01258.HK）跟漲。市場(chǎng)分析認(rèn)為，銅業(yè)股的上漲主要受全球銅供應(yīng)緊張預(yù)期及銅價(jià)反彈影響。
二、智利礦難引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂，El Teniente銅礦停產(chǎn)
智利國(guó)營(yíng)礦業(yè)巨頭Codelco旗下全球最大地下銅礦之一El Teniente銅礦因發(fā)生致命礦難，于8月4日宣布停產(chǎn)。該礦2024年產(chǎn)量達(dá)35.6萬(wàn)噸，占Codelco總產(chǎn)量的26%。Codelco作為全球最大銅生產(chǎn)商，2024年總產(chǎn)量約137萬(wàn)噸，此次停產(chǎn)直接導(dǎo)致全球銅供應(yīng)減少約3.5%。
分析師指出，El Teniente銅礦的停產(chǎn)凸顯了全球銅市場(chǎng)供應(yīng)鏈的脆弱性。當(dāng)前，全球銅礦勘探投資雖有所增長(zhǎng)，但新建礦山投產(chǎn)周期長(zhǎng)，短期內(nèi)難以彌補(bǔ)供應(yīng)缺口。
三、美國(guó)關(guān)稅政策擾動(dòng)，銅價(jià)波動(dòng)加劇
美國(guó)對(duì)進(jìn)口銅產(chǎn)品的關(guān)稅政策成為近期銅價(jià)波動(dòng)的重要推手。美國(guó)總統(tǒng)特朗普于7月30日簽署公告，宣布從8月1日起對(duì)進(jìn)口半成品銅產(chǎn)品（如銅管、銅線、銅棒、銅板和銅管）及銅密集型衍生產(chǎn)品（如管件、電纜、連接器和電氣元件）統(tǒng)一征收50%的關(guān)稅。然而，精煉銅（陰極銅、陽(yáng)極銅）及銅廢料被排除在征稅范圍之外。
這一政策導(dǎo)致紐約商品交易所（COMEX）銅價(jià)在7月30日暴跌18%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅。不過，隨著市場(chǎng)對(duì)政策的消化，銅價(jià)逐步企穩(wěn)。此前，由于市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)將全面對(duì)進(jìn)口銅產(chǎn)品征稅，曾引發(fā)一波囤貨潮，推動(dòng)COMEX銅價(jià)一度高于倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格約28%。
四、LME銅價(jià)高位區(qū)間震蕩運(yùn)行，供應(yīng)緊張支撐價(jià)格
盡管美國(guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致短期銅價(jià)波動(dòng)，但全球銅供應(yīng)緊張的格局仍對(duì)價(jià)格形成支撐。LME銅價(jià)在近期高位區(qū)間震蕩，盤面走勢(shì)反復(fù)，8月5日亞盤時(shí)段，北京時(shí)間11：35分最新價(jià)報(bào)收9710美元/噸，上漲0.02%。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，全球新能源汽車、數(shù)據(jù)中心及電網(wǎng)改造的“火熱”需求，疊加銅精礦短缺的限制，國(guó)際銅價(jià)重心仍將逐步上移。不過，短期內(nèi)美國(guó)市場(chǎng)大量顯性庫(kù)存（COMEX銅庫(kù)存達(dá)23.2萬(wàn)噸）可能壓制銅價(jià)，但中長(zhǎng)期來(lái)看，銅價(jià)下跌空間有限。
五、后市預(yù)期：供應(yīng)中斷與政策變動(dòng)并存，銅價(jià)面臨不確定性
展望后市，銅市場(chǎng)將面臨供應(yīng)中斷與政策變動(dòng)的雙重影響。一方面，智利El Teniente銅礦的停產(chǎn)時(shí)間及復(fù)產(chǎn)進(jìn)度仍不確定，可能進(jìn)一步加劇全球銅供應(yīng)緊張；另一方面，美國(guó)對(duì)進(jìn)口銅產(chǎn)品的關(guān)稅政策可能繼續(xù)調(diào)整，尤其是對(duì)精煉銅的關(guān)稅征收計(jì)劃（2027年起征收15%關(guān)稅，2028年升至30%）可能對(duì)全球銅貿(mào)易格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
分析建議，投資者需密切關(guān)注全球銅礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、美國(guó)政策變化以及全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)銅需求的影響。在供應(yīng)緊張與政策不確定性的背景下，銅價(jià)可能繼續(xù)呈現(xiàn)波動(dòng)上行態(tài)勢(shì)。
免責(zé)聲明??：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。
