8月5日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)收9065元/千克，較前一交易日上漲115元；截止11:00滬白銀主力2510合約報(bào)9095元/千克，漲94元，漲幅達(dá)1.04%。這一走勢(shì)不僅延續(xù)了近期貴金屬市場(chǎng)的整體升溫，更凸顯出多重利好因素對(duì)白銀價(jià)格的疊加支撐。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元走弱推高資產(chǎn)價(jià)格

盡管美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議未明確降息時(shí)間表，但市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期持續(xù)升溫。美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟及失業(yè)率升至4.2%，進(jìn)一步強(qiáng)化了“經(jīng)濟(jì)放緩需政策寬松”的邏輯。受此影響，ICE美元指數(shù)跌0.38%，報(bào)98.766點(diǎn)。美元走弱直接降低了以美元計(jì)價(jià)的白銀持有成本，推動(dòng)全球資金流向貴金屬市場(chǎng)。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，避險(xiǎn)需求激增

中東局勢(shì)緊張成為近期貴金屬上漲的另一催化劑。俄烏談判推遲、中東地緣沖突外溢，加劇了市場(chǎng)對(duì)“黑天鵝事件”的擔(dān)憂(yōu)。歷史數(shù)據(jù)顯示，地緣政治沖突升級(jí)時(shí)，白銀單日漲幅可達(dá)1%，且與地緣風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的相關(guān)性高達(dá)0.68。作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，白銀的“經(jīng)濟(jì)對(duì)沖工具”屬性在此背景下被重新激活，與黃金形成聯(lián)動(dòng)上漲效應(yīng)。

工業(yè)需求強(qiáng)勁，光伏賽道驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期支撐

白銀的工業(yè)屬性為其價(jià)格提供了基本面支撐。2025年全球光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)突破400GW，帶動(dòng)白銀年均消費(fèi)量超3萬(wàn)噸，占其總需求的55%以上。盡管短期地緣風(fēng)險(xiǎn)推高避險(xiǎn)需求，但光伏、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域的長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期，使得白銀需求結(jié)構(gòu)從“金融屬性主導(dǎo)”逐步向“工業(yè)與金融屬性雙輪驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)型。

后市展望：漲勢(shì)能否持續(xù)？

短期因素

美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)：若8月后續(xù)官員釋放更明確的降息信號(hào)，或推動(dòng)白銀進(jìn)一步上行。

地緣局勢(shì)演變：中東沖突若緩和，可能削弱避險(xiǎn)需求；若升級(jí)則可能推高銀價(jià)。

長(zhǎng)期因素

全球經(jīng)濟(jì)不確定性：貿(mào)易摩擦、關(guān)稅政策反復(fù)可能沖擊工業(yè)需求。

貨幣政策分化：美聯(lián)儲(chǔ)降息與新興市場(chǎng)貨幣寬松的對(duì)比，或影響資金流向。

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