今日據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)獲悉，今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng)1#鎳價(jià)報(bào)120800-123200元/噸，均價(jià)122000元/噸，較前下跌1700元，呈弱勢(shì)震蕩。

??影響因素分析??：
宏觀面??：美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性仍存，美印50%關(guān)稅生效加劇全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)，抑制鎳需求預(yù)期；美元指數(shù)反彈抬升以美元計(jì)價(jià)鎳的成本壓力；市場(chǎng)靜待PCE數(shù)據(jù)公布，多頭觀望情緒濃厚。

供應(yīng)端??：全球鎳礦供應(yīng)高度依賴(lài)印尼，其2025年鎳礦配額增加，疊加濕法冶煉（HPAL）項(xiàng)目加速投產(chǎn)，MHP（氫氧化鎳鈷）及高冰鎳產(chǎn)量持續(xù)攀升。同時(shí)，菲律賓雨季結(jié)束后中低品位鎳礦到港量增加，國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存攀升，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)壓力增大。僅硫酸鎳因鹽廠挺價(jià)、MHP檢修流通偏緊，但難改供應(yīng)過(guò)剩格局。

需求端??：傳統(tǒng)旺季未現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)，不銹鋼剛需采購(gòu)為主，合金、電鍍?cè)隽坑邢?；新能源領(lǐng)域：碳酸鋰價(jià)格暴跌致前驅(qū)體企業(yè)排產(chǎn)減少，高鎳三元訂單恢復(fù)緩慢，企業(yè)傾向消耗庫(kù)存，采購(gòu)意愿低迷。房地產(chǎn)低迷拖累不銹鋼制品需求，整體需求疲軟。

現(xiàn)貨交投??：市場(chǎng)貨源充足，貿(mào)易商積極出貨，但下游僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，交投平淡，缺乏反彈動(dòng)力。

產(chǎn)業(yè)鏈上下游現(xiàn)狀：
上游：印尼鎳礦增量持續(xù)兌現(xiàn)，濕法冶煉技術(shù)逐步替代火法工藝，但中小廠商受限于高投資門(mén)檻。菲律賓高品位鎳礦出口占比下降，中國(guó)企業(yè)加速在印尼布局冶煉產(chǎn)能。
中游：精煉鎳產(chǎn)能過(guò)剩加劇，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量同比激增，電積鎳成本優(yōu)勢(shì)推動(dòng)出口增加。硫酸鎳價(jià)格下行，鹽廠因虧損減產(chǎn)，供需矛盾突出。
下游：不銹鋼行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩與需求疲軟雙重壓力，200系不銹鋼搶占市場(chǎng)份額，300系鋼廠調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏；電池材料領(lǐng)域，前驅(qū)體企業(yè)庫(kù)存高企，海外訂單結(jié)構(gòu)向高鎳化調(diào)整，但需求增長(zhǎng)乏力。

??走勢(shì)預(yù)測(cè)??：短期供應(yīng)寬松難改，新能源與傳統(tǒng)需求雙弱，鎳價(jià)或延續(xù)跌勢(shì)，預(yù)計(jì)區(qū)間12.01萬(wàn)-12.1萬(wàn)元/噸。需關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)、供應(yīng)動(dòng)態(tài)及需求復(fù)蘇信號(hào)。

（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開(kāi)信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)